“妖股”荣宇集团要靠牙科翻身 一个月收获8个涨停

9月27日晚间，荣宇集团披露《融钰集团股份有限公司重大资产购买暨关联交易报告书(草案)》(以下简称《草案》)，并公告拟出资2.46亿元收购德伦医疗51%股权，其中1.41亿元收购欢乐基金持有的德伦医疗30%股权，1.05亿元收购德伦共青城持有的德伦医疗21%股权。

酝酿了4个月的收购案终于落地，意味着荣宇集团正式切入大健康赛道。

早在5月28日，荣宇集团就披露了德伦医疗的交易计划，宣布进军口腔医疗领域。整个5月，荣宇集团收获8个涨停板，单月涨幅超过180%。但在收购案得到进一步确认后，荣宇集团于9月28日大幅下跌。截至下午收盘，荣宇集团下跌9.23%。

与前期交易计划相比，《草案》披露的交易股份数量大幅减少。根据交易方案，荣宇集团拟购买共青城德伦及幸福基金持有的德伦医疗67%股权，预计整个交易需支付3.595亿元-4.115亿元。

9月28日，时代财经就交易变动原因及收购完成后公司主营业务变动情况向荣宇集团发出采访函，但截至发稿时，尚未收到回复。

　上年巨亏2.97亿，被迫跨界口腔医疗

荣集团主要从事永磁开关及高低压成套开关的生产和销售、软件产品的开发、销售和服务以及办公场所租赁业务。

自2018年以来，荣宇集团净利润连续三年下滑。2018年和2019年，荣宇集团分别实现净利润3684.32万元和744.09万元，同比下降48.77%和79.80%。2020年，荣宇集团巨亏2.97亿元，同比减少4093.11%。

荣宇集团表示，亏损主要是由于公司加大了对成套高低压开关设备的营销力度。2019年末高低压成套开关签约量大幅增加，2020年进行产销，导致报告期内高低压成套开关产销大幅增长。另一方面，2020年荣宇集团停止了电能表、公路交通设施行业相关产品的生产，导致上述行业相关产品零生产零销售。

“公司主营业务规模较小，盈利能力无法满足上市公司可持续发展的需要。因此，上市公司迫切需要整合盈利能力良好的优质资产，促进上市公司长期健康发展。”荣宇集团在公告中坦言。

深陷亏损泥潭的荣宇集团选择的第一个转型方向是口腔医疗。

浙商证券指出，2019年中国口腔医疗服务行业市场规模约为2078.1亿元。根据《中国卫生统计年鉴》的数据，2012年至2019年，中国口腔医疗市场保持了20%以上的同比增速。据前瞻产业研究院测算，2020-2022年中国口腔医疗行业复合年增长率有望达到25.8%。牙科医疗行业增速较高，行业发展动力十足。

截至征求意见稿披露日，德伦医疗目前拥有1家口腔医院和19家直营连锁门诊部(其中1家正在筹建中，尚未开业)，主要分布在广州市主要城区和佛山市顺德区，在广州具有较强的区域品牌影响力。

荣宇集团显然对德伦医疗的盈利能力寄予厚望。根据中华会计师事务所出具的《广州德伦医疗投资有限公司2021年1-8月财务报表审阅报告》，德伦医疗2021年1-8月实现营业收入2.7亿元，净利润1216.67万元。

共青德伦确认并承诺，德伦医疗2021-2023年度净利润(指合并报表范围内扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)不

荣宇集团选择口腔医疗的“灵感”可能来自通策医疗的故事。

15年前，北京中烟(北京中烟探戈羽绒制品有限公司)和荣宇集团面临着同样严峻的生存问题。

北京中烟原本是著名的“德龙系”旗下的一家公司。1996年上市之初，北京中研的主营业务是羽绒制品的生产和销售。德系事件后，北京中研几经波折一度“ST”，濒临退市。直到2005年12月，杭州宝群集团收购北京中烟，成为其最大股东。

2006年，宝群实业向中研捐赠杭州口腔医院100%股权和2550万元现金，中研的主营业务变成了医疗服务。2007年，ST中研更名为通策医疗。

转型后，通策医疗迅速实现业绩稳健增长。截至2020年底，通策医疗已拥有50家口腔医疗机构，成为国内口腔医疗的龙头企业。2007年9月，通策医疗的总市值只有10亿元左右。14年后的今天，通策医疗的总市值已经超过946亿元，增长了90多倍。

与北京中研做出类似选择的荣宇集团能否成为下一个“通策医疗”？

镜头研究创始人匡玉清并不乐观。“我觉得很难。一是荣宇集团历史包袱重，原有主营业务不强，持续盈利前景存疑；第二，其此次收购的目标资产规模过小，根本无法承载投资者对它的希望，更何况这项资产质量也有待观察，所以并不乐观，跟通策医疗对标太不现实了。”况玉清对时代财经表示。