周期板块短期回调公募看好中长期估值和盈利修复

近期周期板块高位回调明显，受访基金经理认为，煤炭、钢铁、化工等周期行业短期应警惕回调压力，而中长期仍看好估值和利润双修复。在能源消费“双控”政策下，投资注重绿色新能源和电力转型机遇。

警惕周期板块回调

昨日周期板块继续回调，顺周期指数下跌2.65%，煤炭指数下跌2.46%，钢铁指数下跌5.76%。

创合新材料新能源基金经理龚超认为，9月以来，钢铁、煤炭、有色、化工等周期性行业相关股票的股价波动较大。从9月下旬开始，市场开始担心宏观经济走弱，未来需求下行。同时，政策层面开始规范和纠正这种情况，增加了部分产品价格下跌的风险。投资者选择快速卖出，导致相关股票快速下跌。展望未来，随着工业企业逐步正常化，部分涨幅较大的工业品价格有望回归正常，相关个股面临调整压力。

国泰基金表示，对于周期性板块，当基本面见顶时，市场担心其会进入周期下行阶段。从历史表现来看，指数表现与期货价格走势一致。当期货价格在高位波动时，由于行业利润持续增长，指数可能仍有机会跟进。

中长期来看，公募仍偏向于周期股。华夏基金表示，看好周期性板块的投资机会，特别是在“碳中和”目标下，周期性产品的投资机会出现。万家成长优化基金经理李文斌认为，目前周期板块绝对估值仍处于较低水平。在“碳中和”的大趋势下，未来中短期盈利趋势仍为上行，周期股不具备持续下跌的基础。随着政策预期的落实，周期板块有望再次迎来估值和利润的双重修复。

关注新能源、

电力转型机会

受访基金经理认为，新能源推进步伐极有可能适度放缓，电力供应进一步得到保障，电力和产量限制得到适当释放，相关行业的投资机会值得关注。

龚超表示，中长期来看，除了新能源行业的相关投资机会外，还可以关注电网建设、电网智能化、电力系统调节能力建设等板块的投资机会。

华夏基金表示，可以先关注一些周期性板块的投资机会。目前火电占比仍然较高，供应紧张、需求旺盛、库存偏低三大原因导致煤炭价格大幅上涨，也让煤炭企业“走上了绝路”；接下来是绿色能源相关领域。未来随着“双控”政策的不断推进，外向型企业的碳关税约束将日益严格，可再生能源电力需求增长将成为长期趋势。

看时间维度，国泰基金认为，有几个行业将迎来机遇，包括新能源汽车、环保(碳中和)、光伏等新能源相关行业受益于增量逻辑，钢铁、煤炭、化工等传统行业受益于供给侧改革逻辑。

李文斌还表示，长期来看，规模大、能耗低、效率高的公司竞争优势将更加突出，电解铝、钢铁、化工、建材等上游原材料龙头公司将有中长期投资机会。