天目湖实控人解禁后套现净利润4.32亿 分红率飙升至219%

中国整体疫情得到较好控制，整体旅游市场呈现稳步复苏态势。然而，孟对的操作却有些意外。

日前，天目湖(603136。孟实际控制的SH)披露，孟计划转让公司11.61%的股权。孟在天目湖的限售股将解禁近一年。通过本次协议转让，将套现4.32亿元。

长江商报记者发现，去年受疫情影响，天目湖经营业绩大幅下滑，归属于上市公司股东的净利润为5500万元，同比下降超过50%。但当年公司派发现金股利1.2亿元，分红率约为219%。

孟的反常操作似乎有退走的意图，因为他支付了超出预期的股息，并同意转让股份套现。

备受关注的是，本次股权受让方为溧阳市城市建设发展集团有限公司(简称溧阳城发)，是天目湖经营的国有资产。但是，国有资产溢价转让的目的是为了让人思考。

孟广才累计套现近5亿

上市三年后，孟似乎在加速收割和变现。

天目湖发布的《关于控股股东权益变动的提示性公告》显示，9月21日，公司控股股东、实际控制人孟与溧阳城发签署《股份转让协议》号文件，孟拟向溧阳城发转让公司2163.47万股(占公司目前总股本的11.61%)，转让价格约为4.32亿元，转让价格为19.98元/股。

本次协议转让完成后，孟的持股比例将由46.45%减少至34.84%，溧阳城发将持有11.61%而非持有公司股份。

公告显示，本次股份转让不涉及公司控股股东及实际控制人的变更。本次股份转让不涉及要约收购。本次权益变动完成后，孟持股比例为4.84%，仍为公司控股股东和实际控制人。

根据天目湖十大股东最新名单，控股股东孟持股46.45%，其他9位股东持股比例均不足5%。其中，第二大股东焦芳仅持有762万股，占公司总股本的4.09%。这意味着本次股份转让完成后，溧阳城发将成为公司第二大股东。

针对此次股权转让，孟在其披露的股权变更报告中表示，基于对个人及上市公司未来发展前景等因素的综合考虑，与溧阳城发合作，优化上市公司股东结构，实现双方优势互补，进一步推动双方优势资源整合，促进公司可持续发展。未来12个月内，孟无安排继续增持或减持其在上市公司的股权。

天目湖于2017年9月27日进入a股市场。三年后的去年9月27日，作为实际控制人的孟的持股被解除。

时隔一年，孟以协议转让方式大规模减持股份，一次性套现4.32亿元。

今年季报显示，孟向中证质押1260.55万股，质押率21.12%。但截至今年6月底，孟质押的股份全部解除质押，无股份质押。由此可见，此次股权转让并不是孟个人财务压力的问题。

然后，天目湖没有透露孟大规模提现的目的。

曾经被质疑的是2020年天目湖的大规模分红。2020年，受疫情影响，天目湖经营业绩大幅下滑。当年，公司实现营业收入3.74亿元，同比下降25.62%，净利润5500万元，净利pro

然而，正是在这样的经营和财务状态下，天目湖实施了超出市场预期的分红。2020年公司派发现金股利1.2亿元，分红率218.87%。2019年公司未进行分红，2017年和2018年的分红率分别为37.88%和58.13%。近三年累计分红9200万元。

年报显示，截至2020年末，孟持有天目湖51.21%的股权。据此计算，孟当年获得现金分红6100万元。

综上所述，限售股解禁后不到一年，孟通过分红和股权转让套现约4.93亿元。

行业复苏国资溢价入股

孟将其股权进行了实质性转让，受让方为国有资产。国有股溢价引发了许多猜测。

此次孟转让的溧阳城发是溧阳市人民政府100%持股的公司，属于地方国有资产。

溧阳城发成立于2003年，法定代表人为陈金伟，注册资本13.63亿元。其经营范围涵盖房地产开发经营、城市市政建设、房屋拆迁等政府授权的相关国有资产。

公开资料显示，溧阳城发由溧阳市房屋拆迁公司和溧阳市市政工程维修队于2003年8月11日共同投资设立。目前，溧阳城发共有19起外商投资案件，54家拥有实际控制权的企业，大部分位于江苏省常州市溧阳市。

这次转让的股份有明显的溢价。本次股份转让价格为19.98元/股。天目湖披露此事的前一个交易日为9月17日，收盘价为18.20元/股。本次股份转让的溢价率约为9.78%。

天目湖属于水利管理行业，主要来自事景区旅游业务、水世界主题公园业务、温泉业务、酒店业务及旅行社业务等。公司所处行业并非时下热点行业，本次股份转让也不涉及控制权，作为地方国资，溧阳城发为何要溢价受让股权？

针对本次入股天目湖，溧阳城发披露的权益变动报告书称，基于对上市公司价值的认同及发展前景的看好，优化上市公司股东结构，实现民营企业与国资企业优势互补，充分发挥混合所有制改革的经营优势，推动上市公司业务快速发展。未来，溧阳城发将按照有利于上市公司可持续发展、有利于股东利益的原则，坚持上市公司既定的“巩固根据地、深耕长三角、聚焦城市群、专业化发展”的业务发展战略，充分发挥协同效应，提升上市公司盈利能力。

综合孟广才及溧阳城发在权益变动报告书中所解释的股权变动目的，市场猜测，未来，孟广才有从天目湖退出的可能性。

从经营业绩方面看，天目湖的发展并不快。

早在2014年，天目湖的营业收入、净利润就已经分别达到4.09亿元 、0.57亿元。2017年，上市第一年，其营业收入为4.61亿元，历经三年，并无明显增长。当年的净利润为0.84亿元。

2018年、2019年，公司实现的营业收入分别为4.89亿元、5.03亿元，同比增长6.24%、2.81%。同期净利润为1.18亿元、1.42亿元，同比增长20.93%、19.97%。

2020年，受疫情影响，经营业绩大幅下滑。今年上半年，行业复苏，天目湖实现的营业收入、净利润分别为2.27亿元、0.43亿元，同比分别增长125.90%、504.93%，均为大幅增长。

不过，2019年上半年，公司实现的营业收入、净利润分别为2.20亿元、0.54亿元。今年上半年的经营业绩还处在恢复中。

市场人士分析称，孟广才实际控制下的天目湖遇到了发展瓶颈，急需借助国资股东的资源进行突破，以提升盈利能力。不过，溧阳城发称，未来12个月内，其不存在增加或减少其在上市公司中拥有权益股份的计划。