Boss基金王翔:黄金市场可能继续低位波动

受美联储再度预期收紧债券购买规模以及美国8月零售数据强劲的影响，金价上周大幅调整。仍处于高位的美国通胀数据曾一度支撑金价站上1800美元，但之后市场迅速失去继续向上攻击的动力。在美国8月零售数据意外走强的背景下，对美国经济有序复苏、美联储购债收紧的预期重新占据上风，国际金价单日暴跌40多美元，再次经历8月初的恐慌时刻。

Bosera Gold ETF经理王翔表示，由于8月份公布的就业数据疲软，市场原本预期美国经济复苏进程会在新一轮疫情影响下被拖累，间接迫使美联储放缓政策收紧步伐。不过，上周公布的零售数据似乎反映出疫情的影响并不严重，在宽松和收紧的背景下，对市场利率敏感的黄金资产被抛售是合乎逻辑的。

当前要关注月度零售数据改善是否可持续，对美国经济整体复苏的代表性如何。从细分数据来看，8月份零售额的特征如下：1。疫情冲击下，线上零售额大幅提升，而与出行相关的餐饮、服装行业仍明显疲软；考虑到第三季度餐饮、出行指数等高频数据也偏弱，预计第三季度美国服务消费可能明显减弱。2.对日用品、餐饮、杂品的需求偏强，或者与7月份发放的育儿补贴带来的收入提升有关；然而，娱乐产品、电子产品和汽车等耐用消费品继续疲软。整体来看，销售的增长点倾向于快消品，而除家具以外的耐用消费品相对较弱，因此无法排除快消品的购买节奏因疫情而错位的可能，需要进一步观察更多数据。

对于Taper，根据彭博的调查，市场普遍预期美联储将暗示其将在9月的FOMC会议上降低资产购买规模，并预期在2023年开始加息。三分之二的受访者预计美联储将在11月的FOMC会议上正式发布减债声明，超过一半的受访者预计缩减行动将于12月开始。在等待这一政策正式实施的过程中，黄金市场也可能随着经济数据的波动而呈现低波动。

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