收获基金苏:战略布局二氧化碳排放高峰 碳中和

爱情曾经被忽视，现在爬不起。在货币宽松、经济复苏、供需错配等综合作用下。曾经被遗忘在角落的上游资源股，如今成为市场热点，“超级疯煤”、“钢铁侠”、“磷姐”、“快乐锂”、“钴奶奶”等模式相继推出。强势上涨后，越来越多的投资者开始关注：资源股的狂欢还能持续多久？现阶段应该怎么做？

从券商机构近期发布的研究报告来看，总体上相对理性乐观。西南证券认为，资源板块的市场仍具有可持续性。上游资源供需错配预计将持续。在“双碳”疫情背景下，供给侧扩产仍受限，经济复苏、能源转型，下游需求旺盛。在供需错配下，资源板块继续迎来长周期的景气周期。东吴证券指出，在碳中和、供给上限约束、新能源需求高企、消费需求持续增长的背景下，有色金属板块整体进入供需结构持续改善的阶段。

拥有12年制造业周期投资研究经验的嘉实资源精选基金经理苏也从需求端和供给端对投资者关注的投资板块和布局做了详细解读。

首先，聚焦需求端，建议继续配置光伏、风能产业链、新能源汽车产业链和清洁设备。从中国的能源结构和产业结构来看，发展新能源是减少碳排放的第一动力。未来40年，光伏和风能需求将呈井喷式上升趋势。同时，苏认为，装备制造业将会出现巨大的结构性机会。一方面，能源性质从自然资源向制造业转变，光伏、风能设备需求激增。另一方面，作为另一个主要的碳排放部门，整个制造业的节能减排需求呈上升趋势，清洁设备行业将迎来新一轮大发展。

其次，供给方面，目前我国能耗较高、二氧化碳排放较大的行业包括化工、造纸、有色、建材、钢铁等循环产业，这些行业的优质企业优先。另一方面，在环保行业，拥有降低工业企业生产能耗和排放技术的环保企业也从中受益。“二氧化碳排放峰值中国碳中和3060政策的基本出发点是，不会全面禁止发展。是迫使中国产业向中高端发展，产业升级，这将惠及更多具有技术优势和成本优势的龙头企业。”

作为收获基金制造业研究组首席分析师，苏研究在线善于从成长角度看周期，更注重Alpha投资。其投资理念是以中观出发，在高景气行业寻找优秀公司，希望投资收益率来自高景气行业的趋势和个别优质企业创造的Alpha。好行业的好公司优先。此外，在碳中和的背景下，能够成长的优秀企业的稀缺性得到加强，他们将长期坚定持有有前途的优秀企业。

在近期资源股集体走强的带动下，苏管理的丰收资源精选(A类005660，C类005661)再创新高。截至2021年9月13日，嘉实资源精选A/C自2018年10月22日成立以来，回报率翻了一番，分别达到216.08%和211.81%，均创下成立以来的新纪录；年回报率也超过40%，排名同类的1/10。