供需格局变化基金经理看好稀土行业前景

6月中旬以来，稀土板块一路乘风破浪。截至9月14日，CSI稀土行业指数近三个月累计上涨73.29%。业内人士认为，本轮稀土板块上涨的根本原因是供需格局的变化，下游需求的意外增长将给整个行业带来长时间的高景气。

需求正在迅速上升。

9月14日，沪深稀土行业指数下跌0.92%，收于2703.71点。6月中旬以来，稀土板块持续走强，指数点位也从6月15日的1521.90点开始上涨，近三个月累计上涨73.29%。

从ETF跟踪指数来看，Wind数据显示，8月5日成立的富国CSI稀土产业ETF成立以来累计上涨18.54%；华泰白锐CSI稀土产业ETF成立于2月26日，成立以来累计上涨60.89%。3月9日成立的丰收CSI稀土产业ETF，成立以来累计上涨72.9%。

嘉实稀土ETF经理田光远认为，本轮稀土上涨的根本原因是供需格局的变化。“整个稀土行业已经悄然发生了根本性的变化。在稀土整体供应稳定格局下，下游需求超预期的强劲增长，将为整个稀土行业带来至少三年的高景气。”他说，稀土的主要下游应用是稀土永磁。过去稀土永磁下游需求分散，在新能源汽车、传统汽车、风电、变频空调、工业机器人、节能电梯等领域的应用比例不足15%。去年以来，新能源汽车销量快速增长。去年全球新能源汽车销量约300万辆，较2019年增长50%。今年1-7月，我国新能源汽车销量达147.8万辆，超过去年全年。随着新能源汽车销量的意外爆发，预计2025年新能源汽车的材料使用将占据整个稀土永磁下游的30%以上，需求的快速增长将长期推高稀土价格。

看好稀土产业前景。

短期快速上涨让很多投资者担心稀土板块是否被过度炒作，短期价格上涨是否过快。“我不这么认为。”田光远给出了三点理由：第一，本轮行情的直接驱动因素是稀土价格上涨，而稀土的主要氧化物氧化镨价格保持在60万元/吨以上，在稀土需求长期增长的背景下，价格将长期保持高位，稀土价格不会下跌，稀土市场的实力不会被“打破”；其次，这一轮稀土上涨是产业逻辑的变化导致的。在新能源汽车的强力催化下，整个稀土行业已经从过去的传统循环产业转变为锂电池行业中的一个环节。业绩快速提升，估值将更上一层楼。板块特征从周期向成长转变，整个行业市场才刚刚开始。现在只是第一步，还有很大的空间。此外，实际业绩决定了该行业是由真实利润驱动还是虚假概念驱动。今年上半年，沪深稀土产业指数十大成份股累计净利润水平是去年全年的两倍。这还是在传统稀土旺季尚未到来的情况下。今年全年业绩增长可见一斑。在业绩高增长的保证下，相关公司股价上涨不是概念炒作，而是价值回归。

博时基金首席宏观策略师魏表示，受供给约束，产业补货力度远弱于价格上涨，利润分配再次向上游倾斜。这个周期的驱动力主要来自外部需求和新兴产业。