日成交额持续超万亿经纪佣金“增量不增收”

7月21日至9月13日，沪深两市日均成交额连续39个交易日突破1万亿元，总成交额53万亿元。基于此，经纪佣金收入也应该同步增加。按照行业平均佣金率，券商39个交易日的佣金收入应该在130亿元以上。今年上半年，上市券商经纪费净收入约618亿元(根据Choice统计)。相比之下，经纪佣金的“增加”似乎并不明显。对此，业内人士表示，由于同质化竞争，经纪业务佣金率一直在下降，存在“以量补价”的情况。但与此同时，券商业务向财富管理转型的成效也初步显现。

最近a股成交量大幅放大，日成交额突破一万亿元几乎是正常的。市场人士认为，成交量增加的主要原因包括：公募基金仓位转移和市场资金波动，北向资金持续净流入，量化交易规模增加，融资融券交易量增加。

据Wind统计，7月21日至9月13日，沪深两市日均成交额为13696.51亿元。按照券商目前2.5%的平均佣金率，行业日均佣金收入为3.42亿元。不过，业内人士也表示，如果与去年低于万分之三的平均佣金率相比，今年的佣金率进一步下移，相当于券商近期每个交易日的佣金“少赚”约5000万元。

根据中国证券业协会披露的数据，2020年上半年证券业平均佣金率约为0.0295%。去年下半年以来，活跃的市场进一步升温了“佣金大战”。一些中小券商为了抢占市场，推出了许多降低佣金的促销活动，万分之一的佣金率并不少见。据业内人士测算，券商的平均佣金率在0.023%到0.025%之间，常见的是“以量补价”。

“我以前的佣金率是千分之一左右，这几年降到了千分之三。”一位投资者告诉记者，“资金量小的散户对降佣金没有感觉，但那些交易活跃的大企业可以通过降佣金节省很多费用。”

但对于券商来说，不断降低的佣金率也让传统的经纪业务略显“鸡肋”。考虑到网点的人工成本和租赁成本，一些中小券商的“佣金战”最终变成了“赔钱赚钱”。因此，佣金收入不再是经纪人最重要的收入来源。今年上半年，经纪业务约占券商总营收的四分之一，而2015年，经纪业务占营收贡献的一半。

在经纪业务佣金率持续下降的情况下，券商如何通过向财富管理转型实现“突破”？

变开户“流量”为“预留金额”，是券商在财富管理领域增加收入的重要途径。广东证券分析师李星表示，经纪业务不仅要“获客”，更重要的是“活客”。首先，获取大量客户，然后激活客户的投资交易，实现创收。

近年来，将“交易客户”转化为“金融客户”已成为行业共识。券商布局了以客户为中心的财富管理业务，证券软件不再仅仅是交易渠道，而是全面的产品销售渠道。

目前，券商财富管理转型已初见成效。半年报显示，今年上半年，海通证券理财业务毛利率达到62.68%，较去年同期的40%左右高出20多个百分点。