资本市场迎来国潮 国产品牌整体崛起势不可挡

在2021年的资本市场，国货潮将再次迎来高光时刻。

李宁股价上周创下108.20港元/股的历史新高，今年以来累计上涨近90%。2019年和2020年，李宁的增速分别达到了178%和128%。另一个国产体育品牌安踏体育也如彩虹般冉冉升起。其年线已连续九年达到，今年增长约30%。

国产品牌的崛起，是资本吹响国家潮头不可或缺的。《百度2021国潮骄傲搜索大数据》报告显示，近10年国潮关注度提升了528%，现在已经进入国潮3.0阶段。中国的新趋势不仅包括国内新产品，还包括中国企业在文化、科技等各个领域的崛起。近年来，在核心技术驱动和中国文化加持下，国产品牌在手机、汽车、美妆等热门行业的关注度全面超越海外品牌。今年国产品牌的关注度达到了国外品牌的三倍。

国泰君安消费团队认为，国潮的兴起不是单一产品驱动的，而是人口结构、收入水平、文化心态、消费观念等多种因素共同作用的结果。

　　国潮消费异军突起

近年来，在很多领域，如彩妆、智能手机、运动服等。国潮消费迅速崛起。

海通证券研究报告显示，近几年彩妆市场的人气一直在上升。近三年来，国内产品占据天猫化妆品产品前20强榜单的半壁江山(数据来源：淘大数据与前瞻产业研究院)。在智能手机领域，在5G建设带动的旋转机新浪潮中，国产品牌优势明显。中国信息通信研究院数据显示，2020年国产手机出货量中，国产品牌占比87.5%，2021年上半年进一步提升至89.2%。

在运动服装市场，李宁、安踏等国产品牌保持了强劲的增长势头。其中，李宁2021年上半年营收同比增长65%至101.97亿元，净利润同比增长187.2%至19.6亿元。

根据瑞银360研究团队的调查数据显示，近五年来，国内手机、化妆品和运动服装品牌的市场份额大幅增长。其中，1995年至2009年出生的年轻消费群体(Z世代)成为国内产品崛起的重要推动力。

国内消费的高涨也体现在资本市场：李宁、安踏等港股股价连续多年大幅上涨；在a股市场，太平鸟、碧银乐芬等众多行业的代表也如彩虹般升起。

　　多重因素助国产品牌崛起

分析人士普遍认为，Z世代是“国潮”的主要推手，他们的民族自豪感和开放心态给国产品牌带来了机遇。国产品牌崛起的内在原因是“质量”“设计”“性价比”。

东吴证券首席零售分析师吴对《上海证券报》表示，中国拥有全球领先的消费品制造供应链，凭借多年在低端市场积累的代工经验、技术工人和软硬件条件，业绩极其优异。

海通证券首席策略师荀玉根也认为，国产品牌的快速崛起，在于产品质量的提升和更好的设计功能，以满足国内消费者的需求。他表示，除了年轻消费群体撑起了国货崛起的广阔空间，品质优势也推动了国产品牌向上游走。近年来，国产品牌逐渐向产业链上层延伸，打造品牌认同，打造品质优势，加速进入先进高端市场。

同时，国产品牌在产品设计和功能上更适合国内市场。比如，由于生活习惯和文化差异，国内家庭多采用瓷砖、木地板等硬质地板，对国外专门生产羊毛地毯的吸尘器需求有限，尤其是扫地机器人。国内制造商抓住了商机

在白酒界，贵州茅台、五粮液、山西汾酒和当今世界被称为“中国四大名酒”。其中，贵州茅台凭借其天然的稀缺性、复杂的生产工艺和民族酒文化，成为消费者认知度最高的白酒品牌。

业绩方面，2021年上半年，19家白酒企业实现营业总收入1552.87亿元，同比增长22.39%；净利润总额573.87亿元，同比增长21.34%。

同时，随着数字时代的到来，线上渠道逐渐成为服装和彩妆品牌销售的主要阵地。以全国男装龙头蓝海家居为例，公司上半年营业收入101.35亿元，同比增长25.09%；净利润16.5亿元，同比增长74.19%。开源证券分析师明路认为，蓝海家居主要品牌的产品实力和品牌实力支撑其业绩增长。随着下半年旺季的到来，公司将聚焦产品、渠道和营销，通过聚焦品类和功能性极致产品，进一步提升产品竞争力。

德邦证券通过分析2021年轻工板块半年报数据认为，国内自组装家居发展趋势明显，文具龙头优势持续，造纸板块成绩正在兑现。吴还表示，未来，他看好功能性服装、化妆品等具有较强文化属性的产品。

　　非耐用消费品顺势突破

在耐用消费品领域，以新能源汽车、智能手机为代表的高端制造业积累了不少，已初步形成竞争力。

海通证券认为，整体来看，中国厂商在整车领域完全具备竞争力，但从市值来看，比亚迪和吉利汽车仍远远落后于美国新能源汽车龙头特斯拉。再往新能源汽车产业链看，国内厂商在动力电池、电机、电控等环节逐渐成熟。在电力行业，当代安普瑞斯科技有限公司是稳定的。

行业龙头。2020年全球动力电池装机量137GWh，宁德时代、LG化学、松下分别以34GWh、31GWh、25GWh合计占据65%的市场份额。

随着国内新能源车企业相关技术的成熟，以及全球新能源车市场渗透率不断提高，国内厂商有望继续扩大市场份额。在智能手机市场中，国内品牌已在中国市场占据了绝对领先地位。2020年，华为、小米、OPPO、VIVO等四大品牌合计占据85.4%的市场份额。不过，海通证券也提示，在操作系统、芯片这两个关键领域，国产品牌还亟待突破。

吴劲草表示，全球耐用消费品的主要制造基地就在中国，扫地机器人、新能源车、智能手机等都属于迭代速度非常快的品类，目前的全球产品格局还处于群雄割据阶段。中国产品和中国品牌将有非常大的可能占据主导地位，国潮的未来更值得期待。