四地四机构率先试点养老理财产品 专家:风险收益匹配更灵活

日前，养老金融改革发展推出重要举措——。中国银行业监督管理委员会制定发布《关于开展养老理财产品试点的通知》(以下简称《通知》)。

103010显示，自2021年9月15日起，工行理财有限公司在武汉、成都开展养老理财产品试点，建行理财有限公司、招行理财有限公司在深圳开展试点，光大理财有限公司在青岛开展试点。试点期暂定为一年。试点阶段，单一试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元以下。

对于此次试点的意义，中国银行业监督管理委员会指出，试点工作有利于丰富第三支柱养老金融产品供给，培养投资者“长期投资、长期回报，价值投资创造价值，审慎投资、合理回报”的理念，满足人们多样化的养老需求。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授潘鹤林在接受《通知》采访时表示，试点的意义在于强化商业养老模式。目前，我国商业养老体系还不够发达。通过养老金融产品试点，可以丰富商业养老模式，同时为金融机构获取长期储蓄资金。我国以社会保障为基础，以商业养老为补充的养老体系日趋完善。

“目前市场上短期理财产品较多，一些机构为了满足客户需求，甚至将长期投资项目拆分为短期项目进行期限错配。此外，投资产品的绩效考核也是以短期收益为基础的，管理者的短期绩效考核压力较大，无法兼顾长期收益。”冰鉴科技研究院高级研究员王世强对《证券日报》记者表示，以养老金为导向的理财产品更多是面向客户未来的养老金需求，他们追求的是长期收益，做的是价值投资。试点一旦成功，将有助于增加老年人的投资选择，而不是盲目追求养老保险。此外，可以增加保险公司的竞争力，促进其提高养老保险产品的服务水平和管理能力。

潘麟认为，与其他金融机构的养老产品相比，养老金融产品的投资方向更加灵活，其他商业养老模式尤其是保险公司的投资方向相对固定，收益非常固定。相对来说，理财产品可以浮动收益，抓住周期机会，获得更高的收益。当然，长期锁定收益理财产品与其他养老保险产品基本相似。此外，一些理财产品可以灵活设置退出机制，增强客户配置的灵活性，甚至进入流通市场。

在王世强看来，财富管理公司的主要优势在于，大部分客户来自银行股，有银行背书，容易获得机构客户和个人客户的信任，更便于推广。

从产品设计方面，要求试点理财公司充分发挥理财业务成熟稳定的资产配置优势，打造符合老年人长期养老需求和生命周期特点的理财产品，推动老年人理财业务规范发展，积极拓宽居民财产性收入渠道。

养老理财产品应该如何与普通理财产品形成错位？潘鹤林认为，养老金理财产品强调长期性和稳定性，同时兼顾灵活性，尤其是在风险和收益的匹配上。养老产品与普通理财产品的错位主要体现在养老产品的长期性上，这种错位既体现在我们投资方向的选择上，也体现在我们投资方式的选择上。