“潜”专业与新颖！这批公募基金的表现实在是太棒了

“专长与创新”成为近期市场的热点。记者发现，今年部分重仓“小巨人”企业公募基金业绩突出。该基金经理表示，看好相关中小公司未来的成长空间，将成为十亿甚至万亿的公司。聚焦机械、化工、医药、电子等行业，积极跟踪一些细分领域的隐形冠军。但由于相关标的规模较小，投资时应防范风险。

部分重仓专精特新企业的基金表现突出

基金经理积极挖掘相关投资机会

数据显示，3、4月份以来，专业化、新颖性指数一路上涨，今年以来累计上涨24.51%。根据第二季度报告披露，仅持有a股专业化、新颖性企业的公募基金表现突出。比如在科达制造的华友钴、金波、杉杉、新城新兴产业A等都有重仓。截至9月7日，今年回报率已达95.90%；同时重仓剑龙维纳诺安、伟创电气、韩伟科技的优选收益，今年收益率达到42.57%；在恩杰、金晨、杉杉等地重金投资的工商银行瑞士瑞信银行新趋势A，今年营收32.95%。

中信保诚基金经理孙表示，2019年至今，专精特新名单分三批发布，涉及企业近5000家。“我们认为，这是国家经济结构调整的重要组成部分，包括产业升级，在很大范围内。7月底，在政治局会议提出‘开展补链强链专项行动，发展专精特新中小企业’后，我们觉得这可能是未来一个比较重要的方向，所以在投研方面做了一些布局，有意识地将这近5000家企业中的300家左右列入a股市场，并对其中的一些基础信息做了相关分析。”

博时基金行业研究部基金经理齐宁表示，长期以来，他非常重视对制约中国发展的“卡脖子”行业的研究，对于“专业化、新鲜感”方向有一个系统的研究框架。按照整个行业方向，公司分为五个投资研究组，大部分投资于硬科技和新兴产业。

诺安优选回报基金经理张坤表示，中国正在大力支持创新型中小企业发展，未来市场空间广阔。今年的岗位目标与专业、特殊、新小巨人名单有重叠。“我们没有刻意去搜索榜单中的标的，但两者有所重叠，可能是因为我们的选股逻辑与榜单的选股标准相似，这印证了这些优秀企业在核心竞争力和发展空间上的优势。”

选股方面，孙浩表示，在300多家企业中，机械、化工、医药、电子、电气设备等行业相对较多，因此这五个行业可能会被重点关注。“我们将遵循部分成长型股票的选择标准。第一，过去三到五年的收入和利润增速都是正的，增速比较高。比如，无论收入还是利润，复合增长率都在30%以上；二是盈利能力，主要包括毛利率、净利率和ROE水平；三是以现金流为例，看其回报是否相对健康；第四是长期增长，比如它的R&D投资，也就是研发支出与收入的比例最好在5%以上。”

张謇还表示，他倾向于选择某个细分领域的领导者，这是“专业化”的，一个公司只有足够专注，才能建立竞争优势；领导者要求的是“精准”。只有产品精致，技术深厚，企业管理足够精细，才能成为细分行业的领导者，获得足够高的市场份额。此外，还会考虑产品的不可替代性有多强，这与企业的定价权有关，类似于“特殊”；我也希望我公司所在的细分行业

对于专精新鲜感的“小巨人”未来的投资机会，孙认为围绕专精新鲜感的中长期投资机会是明显的、确定的。“我们相信，从长远来看，许多公司仍然可以走出来。逻辑在于：一是很多专业化、创新型企业在某些细分领域是隐形冠军，其行业渗透率持续提升；二是部分企业的市场空间从国内向海外转移。我们觉得随着产业政策的配套，包括渗透率的进一步提高，他们的长期市值还有很大的增长空间，甚至这些公司中还会出现一些大公司，比如市值1000亿元甚至上万亿美元的公司。有市场价值的公司很可能会生产。”

齐宁表示，“专业化、新鲜感”方向的细分赛道很多，公司很难跟踪。针对这一特点，Bosera利用自身资源优势，首先积极拓展研究维度，建立多层次细分高频产业跟踪体系。在投研一体化的基础上，建立产业链上下游联动的研究体系。其次，积极探索不同赛道的投资研究方法论，从产业空间、核心竞争力、未来利润弹性等方面综合评估标的的投资价值，建立多维度的估值框架，从而找到短、中、长期的最佳投资方向。

由于专业企业和新兴企业规模还比较小，也要防范投资风险。孙说，现在300多家公司中，大部分市值在200亿左右，很多还不到100亿。“我们认为很多公司从整体上来看是可以长期走出来的，我们会尽量做到优中选优，也就是更加关注增长率或者利润水平相对较高的企业。它还将随时跟踪，这也是防范风险的一种手段。”

张健认为，此类目标最大的风险是产品被其他新产品替代或颠覆。“我们将密切跟踪公司的运营情况，如果我们总是达到或超过预期，我们将继续持有它们；如果低于预期，甚至可能造成更大的风险，会酌情退出。当前，我国高度重视科技创新发展，经济也面临转型的要求。从长远来看，我认为中小型公司仍然是。具有很大空间的。很多有潜力的公司估值是偏低的，选股上主要还是要判断公司发展空间。”