黄玲:技术创新、进口替代、高端制造等领域投资机会巨大

9月7日讯，2021中国国际服务贸易博览会金融服务展于9月3日拉开帷幕。作为CSTD重要论坛之一，“2021中国资本市场投资峰会”于2021年9月7日在京举行。本次峰会由顺义区政府大力推动，中信证券、汇添富基金、金博邢燕公司协办。

会上，中国证券投资公司证券执行委员会委员、机构业务委员会主任、投行业务委员会联席主任黄玲表示，在技术创新、进口替代、高端制造等领域也存在巨大的投资机会。

在黄玲看来，我国资本市场存在哪些机会？我想从以下几个方面来分享一下。

一是国内疫情得到有效控制，为经济复苏奠定了坚实基础，财政货币力度相对克制，为疫情后经济持续发展预留了政策空间。稳定的经济环境为证券市场的良好运行和投资机会的有效利用提供了关键保障。与海外疫情周期性复发不同，我国疫情现已基本控制在点、点。我国经济从去年二季度开始率先重启，去年三四季度GDP同比增速分别达到4.9%和6.5%，基本恢复到疫情前水平。2020年和2021年，赤字率分别按3.6%和3.2%安排。虽然2019年大于2.8%，但与海外相比相对克制。整体资产负债表没有明显扩大，我们M2的增长率也没有明显偏离10%。财政和货币政策仍有充足的空间，应对下一个挑战很容易。宏观经济稳定为股票和债券市场提供了强有力的保障。

二是疫情冲击下，我国较为完备的供应链体系在保障国内供应、弥补海外缺口方面发挥了重要作用。全球供给受挫加剧了产业竞争，部分关键领域瓶颈问题明显。我国将继续深化供给侧结构性改革，加强科技创新和产业链供应链的灵活性，资本市场也可以在相关产业升级过程中提供很大的助力。目前我们国内工业体系比较健全，工业增加值同比增速从去年三季度上升到6%以上，去年四季度进一步上升到7%。生产端运行正常，保证了国内供应和价格的稳定。去年三季度CPI同比增速降至3%以下，四季度降至2%以下。同时，由于海外大量需求，去年四季度出口增速达到10%以上，今年一直保持在20%以上。当然，由于海外供应链的破坏，本土行业的竞争在疫情前进一步恶化，我国解决部分地区的卡脖子问题显得尤为迫切。以芯片为代表，引导企业加大技术改造投入，加强基础研究，推进应用研究，开展补链强链专项行动。在这个过程中，我国证券市场可以为相关企业提供帮助。在科技创新、进口替代、高端制造等领域也有巨大的投资机会。

三是疫情冲击下外需存在很大不确定性。我们长期保持超高的出口增速，我们认为这不是基础，但国内消费复苏空间广阔。在共同富裕、国内大循环等政策引导下，内需逐步增长是必然趋势，可以为培育证券市场内需新动能贡献力量，共享收益。目前我们的出口增速极高，在海外需求集中释放、供需严重错配的背景下，我们很难长期保持。相反，今年1-7月我国社会消费品零售总额累计同比增速仅为4.3%。疫情前，我国消费贡献仅占GDP的55%，而仅美国居民消费贡献就达到了67%。无论从短期复苏还是长期发展来看，国内消费都有广阔的空间。近日，中央财经委员会第十次会议强调，要高质量推进共同富裕。未来中等收入群体将进一步发展壮大，居民收入分配有望更加合理，消费升级红利将大幅释放。中国证券市场将在三次分配和培育消费供需主体方面发挥巨大作用，大消费领域也将是我们中国市场的长期投资机会。

最后，在疫情的冲击下，虽然我们对进出中国仍然有非常严格的限制，但并不意味着证券市场是封闭和排外的。相反，国内资本市场将继续推进内部改革和对外开放，吸引更多的国内外长期资金。对外开放将是未来资本市场高质量发展的方向之一。成为坚定不移扩大开放、以开放促改革、促发展、服务构建高水平开放型经济新体制的政策之一。今年以来，我们注意到北向资金累计净流入a股超过2500亿，海外机构增持中国国债超过3000亿。越来越多的国内外长期资金将推动国内证券市场结构的进一步优化。

总体来看，全球经济正在快速复苏，但也存在分化严重、疫情反复、实力下降、通胀高企等挑战。海外不确定性还是比较大的。在中国，疫情防控有力，行业最终将升级，市场将持续开放。相信中国证券市场在助力实体经济健康发展，创造更加丰富的投资机会方面，潜力巨大。