传统理财净值转型加速“固定收益” 出新品令人惊喜

2021年9月，新资产监管过渡期不足4个月，大资管行业整改步伐加快。银行渠道在加强创新合作的同时，正在进行净值化转型。2021年9月8日，嘉实基金将在华夏银行独家发售一只“固定收益”新产品——嘉实稳健田丽，持有一年期混合基金(013189)。

据了解，嘉实一年控股由嘉实固定收益投资总监、“固定收益”CIO胡永清牵头。公开资料显示，胡永清拥有18年的投资经验，经历了多轮牛熊考验，得到机构和个人投资者的广泛认可。

从胡永清管理的产品过往业绩及同类产品排名来看，截至2021年6月30日，胡永清管理的嘉实近五年稳定收益在海通证券开放式债券基金中排名38/221，获得海通五年、十年四星评级；截至2021年8月6日，嘉实稳定收益已获得银河证券三年四星评级和五年五星评级。此外，嘉实今年上半年的稳定收益还获得了上海证券三年期、五年期五星债券基金的评级。

对于新产品Harvest一年来稳健且盈利的持有，胡永清表示，将以绝对回报为目标，战略战术结合，以衍生工具和创新的方式增加收益，以风险预算和安全缓冲的方式严格控制下行风险。

从目前资产管理市场的格局来看，公开发行“固定收益”产品是对传统理财更为合适的承接。胡永清表示，“固定收益”产品根据投资资产的类型可以分为不同的类型。一是以纯债券投资为主，在债券基础上增加少量可转债，属于低波动工具产品；二是股债混合产品，权益仓位控制在50%以下；第三，他们增加了一些带有量化工具和增强策略的衍生品或产品。

胡永清认为，根据固定收益产品的波动特征和预期收益水平，也可以分为三类。一类是低波动的部分绝对收益固定收益产品，其对应的产品类型与过去传统银行理财产品类似。每个持有期都是按照绝对收益目标进行的，期间波动较小，能够高概率实现绝对收益目标，适合一些风险偏好较低的刚从理财市场转入证券市场的投资者。

第二类是波动适度的“固定收益产品”。主要收入来自股票和可转换债券等增强资产。这些产品的波动幅度略高于绝对收益型固定收益产品，但预期收益会略高于传统理财产品的年化收益率。

第三类是一些权益仓位较高的固定收益产品，可能在股票和可转债中的仓位较高，比如超过30%甚至超过50%。这类固定收益的长期年化收益率可能更高，有的可以达到10%以上，但波动也会超过两位数水平。“这些适合对各类资产了解较深、能够承受较大波动的投资者，比如主要投资信托产品的投资者。不同风险偏好的投资者可以根据自己的承受水平进行选择。”胡永清说。