医药子板块全线上涨 核心资产呈现企稳迹象

9月6日医药板块表现强劲，申万医药生物产业指数上涨4.25%，6个细分板块全线上涨。申万二级医疗服务行业指数当日上涨6.43%，在102个申万二级行业中排名第一。个股方面，香精药业、新华医疗、广源源等多只个股日涨，迈瑞医疗、无锡药明康德等14只市值1000亿元的医药股均走俏。据市场分析人士表示，在市场过度担忧政策之后，医药板块的核心资产已经逐渐企稳。

自7月份以来，医药行业出现了大幅回调。根据同花顺数据，7月1日至9月3日的47个交易日，申万医药生物产业指数累计下跌18.21%，板块内391只个股中有296只下跌，占比3/4。其中，跌幅超过30%的企业有47家，包括迈瑞医疗、恒瑞医药、爱美客等市值过千亿的龙头企业。分行业看，医疗服务下降幅度最高，为27.20%，医疗器械下降23.91%，化学药品、中药、生物制品均下降10%以上，医药业务下降6.98%。

备受市场关注的医美、CXO(医疗外包服务)等高景气赛道明显回落。同花顺数据显示，7月1日至9月3日，51只a股医美概念股中有44只下跌，占比86%，而国际医药、英康人寿、爱尔眼科、朗姿等个股跌幅均超过40%。据记者不完全统计，期内a股20只CXO概念股中有15只下跌，占比75%，其中市值最大的4只股票无锡药明康德、康龙化学、泰格医药、格洛丽亚英分别下跌14.62%、14.96%、32.20%、12.66%。

据业内人士透露，近期医药板块波动较大，与行业政策密集出台、地方收药收药节奏加快有关。

近两个月来，医药行业政策密集出台，重点是建设强大的公共卫生体系、改革医疗服务价格、医疗机构作风。7月，国家发改委等四部门发布《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》，国家医保局发布《关于优化医保领域便民服务的意见》。8月国家卫生健康委、国家中医药管理局发布《全国医疗机构及其工作人员廉洁从业行动计划(2021-2024年)》，国家卫生健康委、国家医保局发布《长期处方管理规范(试行)》、《深化医疗服务价格改革试点方案》。同时，地方组织加快药品、高值耗材、医疗器械集中采购，扩大集中产品覆盖面。

西南证券医药行业首席分析师杜向阳表示，药品、器械、医疗服务短期投资情绪随着政策频出波动，核心资产波动加剧，大量优质龙头标的被错杀。8月第四周，医药板块核心资产逐步企稳。他认为，当前核心资产估值相对性价比较高，建议关注“医保免疫”下“专精新锐”、超卖但长期趋势向上、业绩确定性高、估值合理的优质股。

中泰证券指出，自2018年医保局成立并实施带量采购以来，医药行业进入新一轮改革，不少企业面临转型阵痛。但医药板块三年来同步走出波澜壮阔的市场，其背后的核心反映是政策引导行业向更健康的方向发展，符合政策导向、长期发展清晰的赛道顶层设计逻辑顺畅，报告业绩不断验证。根据浙商证券的分析，政策对创新产品的鼓励和对同质化产品的压制，必然会导致企业由于自身产品的差异而产生差异化。