500多亿元南方基金毛伟均衡投资管理之道

南方基金权益研究部总经理毛伟从行业研究员、年金管理入手，不断进化投资能力，拓展能力圈，成为基金行业公募科技投资的旗手。

Wind统计显示，截至二季度，毛伟管理的基金公募规模超过500亿元，毛伟管理的南方科技创新、南方信息创新、南方成长先锋等产品均取得良好的投资业绩。其中，截至8月24日，南方科技创新A自2019年5月6日成立以来，基金净收益率达到230.46%，年化收益率达到67.79%；南方信息创新A自2019年6月19日成立以来，实现净收益率132.02%，年化收益率46.89%。

在最近的一次采访中，毛伟谈到了他对投资本质的独特理解。

“在投资中经历了这么多教育经验，我自愿放弃了很大比例的时机。”毛伟表示，适度平衡行业配置，多花一点时间在精选股票上，可以保持基金组合收益稳定在行业中上游。

在毛伟看来，组合管理主要体现在价值股和成长股的均衡配置上，也体现在长期价值股和短期机会股的均衡配置上。“总的来说，部分价值和长期的股票会更多，这样我的投资组合就不会遭受相对较大的永久性损失。”

据悉，毛伟主要采取“核心卫星”的资产配置策略。其中，核心资产倾向于配置部分价值和长期的股票，而卫星资产倾向于配置高景气度、短期业绩弹性强、易受事件因素刺激的股票。“卫星资产会更加分散，单只股票持有的仓位比例不会很大，防止误判，损害组合收益。”毛惠说。

毛伟还表示：“一般来说，核心资产和卫星资产的比例会根据产品合同确定。”

确定投资风格后，毛伟将从三个维度进行产业选择：一是通过未来发展趋势和产业成长空间，寻找前景广阔的产业。二是研究产业护城河，选择壁垒高的产业。第三，选择高景气或逆景气的行业。

“划定行业后，个股的选择越来越清晰，尽量不要买有缺陷的公司。”毛伟说，他一方面根据财务报表分析公司的基本面，另一方面通过频繁的调查核实公司是否有足够的质量。“每年都会有大量的调研，不仅针对上市公司，还针对行业专家、上下游企业以及上市公司同行，了解上市公司的经营情况、行业对行业的看法以及对企业的评价，这些都是决策的重要依据。”

谈及科技投资的成功经验，毛伟认为科技代表着最先进的生产力，行业的增长率相当高，优秀的公司更容易实现超预期。从工业的角度来看，近年来，硬技术越来越受到重视。此外，科创板的推出为纯技术企业的发展提供了沃土。

“近年来，技术轨道变化很快。”毛伟表示，在这种背景下，许多公司的股价表现表明，长逻辑在短时间内迅速实现。在以合理估值买入一家好公司后，如果其股价快速透支未来五年的涨幅，将果断卖出。“我会根据行业情况和市场环境调整基金的持仓。总的来说，我遵守投资纪律，但不会因为纪律而约束投资的灵活性，始终将基金组合的估值保持在合理的状态。”