“固定收益”基金两极分化年内清算26只产品

一方面，近4000亿“固定收益”新基金(统计偏债结构和二级债基)快速发行；另一方面，26只“固定收益”基金被平仓，“固定收益”市场呈现双日行情。

多位业内人士表示，由于行业同质化竞争、业绩两极分化以及基础市场的结构性行情，使得“固定收益”基金的运作也存在较大分化。

26只“固定收益”基金被清算。

表现不佳或主要原因。

“固定收益”基金发展迅速。数据显示，截至9月4日，今年新设立“固定收益”基金250只，总发行规模3960.89亿元。在“固定收益”基金的火热发行下，诞生了五只十亿美元基金，分别由E基金悦安持有一年，华安田丽持有六个月，广发恒信持有一年。

在这背后，许多类似的产品已经被清算。数据显示，截至9月4日，今年已有26只“固定收益”产品被清算。从投资业绩来看，根据田甜基金数据对比统计，上述基金在清算前一年的平均收益率为4.73%，而同期同类基金的平均收益率为13.96%，较同类基金低9.23个百分点。

其中，在具有可比数据的24只产品中，有20只产品业绩落后于同类型基金清算前一年的平均回报，占比83.33%。

“今年股市风格分化明显，‘固定收益’基金也有较大分化。”鹏扬基金总经理助理、固定收益总监、鹏扬普京拟任基金经理王华表示，“固定收益”基金发展中的两极分化现象可能有以下原因：一是由于基金公司在“固定收益”领域的投研销综合实力不同，新基金发行时表现出一定的聚焦头部效应；二是不同资产配置风格的“固定收益”基金在业绩上存在分化，这也给投资者带来了不同的体验。

收获基金董事总经理、“固定收益”解决方案CIO胡永清也认为，虽然都是“固定收益”战略基金，但投资操作却大相径庭。此外，信用债市场的分化、部分“固定收益”产品在市场动荡中的大幅回撤等，都可能导致此类产品的业绩分化。

华南公募市场部一位负责人告诉记者，除了业绩因素外，近年来“固收”资金的分配方式更加同质化，这自然会导致产品规模和业绩的分化。同时，由于部分产品是机构定制基金，或者存在触发清算的条款，当机构持有人大额赎回或规模触发清算额度时，也可能导致基金清算。

突出产品差异化的特点。

优化优秀“固收”基金。

对于基金公司来说，如何在日益激烈的竞争中打造自己的差异化特色变得尤为重要。

博世拉基金表示，公司根据波动和预期收益的差异，将“固定收益”产品分为稳定型、均衡型和进取型三类。根据不同客户群体不同的风险和回报需求，丰富了Boss“固定收益”产品线。另一方面，团队成员稳定，经验丰富，公司层面可以保证股债相互支持。

王华还表示，“固定收益”不是简单的“股债”，而是综合运用多资产投资策略进行资产配置，最终实现绝对收益。在“固收”产品方面，鹏扬基金的差异化包括：一是充分发挥公司在宏观和大规模资产配置方面的优势，采用股债轮换策略，通过智能化、系统化的投资决策流程，动态调整资产配置比例；其次，综合运用投资研究团队在多资产投资策略中的专业判断，通过不同策略的协调，t

胡永清告诉记者，市场上的“固定收益”基金大致分为三类：稳健型“固定收益”产品、均衡型“固定收益”产品和进取型“固定收益”产品。这三种类型依次越来越高，对应的风险也越来越大。

胡永清表示，普通投资者选择“固定收益”基金的第一步是确定该产品的风险收益特征与个人的风险收益偏好相匹配；第二步，根据风险收益特征看基金的战略资产配置和战术资产配置。第三，筛选“固定收益”产品也要关注基金规模、管理人的投资理念、成立期限、股票配置比例、历史最大回撤、成立以来的胜率。

“一般来说，基金的规模不应该太小。一方面避免了资金清算的风险；另一方面，基金有更大的运作空间，在增加收入方面有更大的优势。投资者需要做的是明确‘固定收益’产品的长期风险收益属性，在时间积累中积累财富，在共同成长中获得收益，这也是投资‘固定收益’理财的关键。”胡永清说。

王华也认为，首先，选择基金就是选择公司。“固定收益”基金的投资管理需要多资产管理能力和良好的内部合作。投资者可以选择宏观资产配置能力好、股票和债券管理能力优秀的公司生产的“固定收益”基金。其次，公司的选择取决于基金经理。一个具备宏观研究和多资产配置能力、风格稳健、追求绝对收益的基金经理，是选择“固定收益”基金时的重要考虑因素。

博塞拉基金也表示，时机对于“固定收益”投资者来说并不重要。普通投资者更要注意识别什么是好的“固定收益”组合，适合自己的风险偏好，对收益和风险的诉求在什么区间，选择适合自己的产品。