诺德基金投资经理黄伟:碳中和目标下的共同富裕

今年8月17日，中央财经委员会第十次会议提出，在高质量发展中促进共同富裕。会议强调，共同富裕是全体人民的富裕，是人民的物质生活和精神生活，不是少数人的富裕，也不是千篇一律的平均主义，要分阶段推进共同富裕。

显然，实现共同富裕的道路一定会让大规模消费行业长期受益。随着人们收入的提高和生活的日益进步，强制性消费和选择性消费行业都将受益。投资、消费、出口是推动宏观经济的“三驾马车”，消费的增长也有利于中国GDP的持续增长。而随着中等收入群体的扩大，住房、医疗、养老等方面保障的完善，消费升级将进一步带动消费向高质量消费转变。看好可选消费的长期可持续增长，包括细分赛道的餐饮和旅游、酒店、化妆品、黄金珠宝等公司专注于相应赛道的优质产品或服务。

共同富裕的实现还涉及到价值链的再分配。例如，创新要素参与分配和保护知识产权。原本消费品供应链中渠道分配的利润过高，现在需要压缩，这对制造企业和两端消费者都有利。“反垄断”和“规范资本有序扩张”也将保护和惠及小企业和消费者。

普通富裕人群的生活和GDP的持续增长不可避免地需要发电量持续增长的支撑。今年，中央财经委员会第九次会议强调，中国要努力实现2030年前二氧化碳排放达到峰值、2060年前实现碳中和的目标。然而，由于资源的影响，煤基化石能源长期以来在我国能源结构中占据主导地位。这意味着，为了实现碳减排目标，一方面，煤、气、油等传统化石能源面临清洁能源的需求；另一方面，要进一步加大风、光、核、氢等清洁能源的规模和比重。以光伏基础设施为例，预计“十四五”期间我国光伏年均装机规模为60GW，到2025年复合年增长率在20%左右。这两方面都有相应的投资机会。

中产家庭的扩大也意味着汽车的渗透率有望进一步上升。中国实现“二氧化碳排放峰值”和“碳中和”的一项重要措施是加快汽车电气化，这不仅将提高电动汽车的比例，还将使电动汽车能够使用新能源产生的电力。因此，我们看好中国汽车工业的发展和新能源汽车将逐步取代传统燃油汽车的趋势。

最后，机遇总是与挑战并存。目前，我国绿色技术整体水平还不高，绿色生产和生活方式尚未从根本上形成。二氧化碳排放峰值和碳中和任务的实现是一个需要不断建设的过程。作为中央企业碳中和战略的重要执行者，他们在能源基础设施方面发挥着重要作用，这也是他们自身从传统建筑企业向新能源企业转型的绝佳机会。受益于新基建的高增长，建筑央企有望迎来高订单增长和高业绩增长。