宗衡股份为何陷入亏损大幅下降300%的“漩涡”？股价会暴跌吗？

2021年9月3日，纵恒股份贺勋SGI指数最新得分出炉，公司二季度得分与半年报持平，略弱64分。

总的来说，纵恒股份的季度指数在稳步蔓延中下滑，今年的下跌已经出现，这是业绩波动加大、营收和净利润双重下滑后的必然反应。

从股价来看，上市以来，宗衡股份已经描绘出“V”型反转的大致轮廓。但由于半年报财务数据惨淡，反转的支撑可能减弱。这会导致股价下跌吗？

图：纵恒股份、迅迅迅SGI指数综合得分。

纵恒股份的主营业务为无人机、航天装备及相关零部件设备的研发和销售，同时还为工业自动化设备及部分货物进出口提供技术开发和维护服务。

在业务和应用领域方面，宗衡在飞控与航电、飞机平台设计制造、一体化设计集成等领域形成了一定的技术优势。重点开发垂直起降固定翼无人机系统及配套产品。

根据披露的半年报，宗衡股份今年上半年实现营业收入约7099.35万元，同比下降25.06%；归属于上市公司股东的净利润为-2114.8万元，同比下降307.71%。

由此可以看出，宗衡股份的营收规模有所收窄，尤其是盈利水平停滞不前，跌势通道下跌，以惨淡收场。净利润的下降幅度大大超过营业收入的收缩幅度，这在一定程度上说明宗衡股份的盈利能力和经营能力制约了企业的发展空间。

　财富的疆域：前有虎，后有狼

从行业前景来看，宗衡股份处于优势赛道，具有爆发力和成长性。年初以来，资本市场对无人机行业青睐有加，在这片财富版图上驰骋。随着5G的进一步普及，用户数量也在逐渐增加。据《财富商业洞察》数据，中国消费无人机市场规模预计将从2020年的230.2亿元增长至2025年的846亿元，CAGR在2020-2025年将达到29.74%。

此外，根据Frost Sullivan的报告，垂直起降固定翼工业无人机在工业无人机市场规模中的占比将从2019年的10.12%提升至30.61%。从这些预估数据来看，消费级无人机的市场前景似乎是“一片蓝海”。

然而，商业世界的“冷”与世界上的社会条件没有什么不同，比如人们喝水、互相认识。中国有1300多家无人机制造商，其中深圳有近400家，成都和南京有数百家。但在2019年之前，前五大工业无人机厂商占据了68.5%的市场份额。除了DJI创新以55.1%的市场份额排名第一外，其他厂商的市场份额相对较低。

这也意味着，纵恒股份虽然处于一个成长空间广阔的行业，但也面临着前后夹击的竞争攻势。在老虎在前，饿狼在后的产业格局面前，它一定如履薄冰，硝烟弥漫。

暴跌的根源：为何陷入亏损“漩涡”？

至于营收下降，一方面，公司部分客户与测绘、地理信息相关的无人机采购项目仍在规划论证和预算制定过程中，因此报告期内无人机采购项目减少。

另一方面，2020年抗击新冠肺炎疫情限制了部分下游客户的采购预算，2020年末公司在手订单同比减少也对公司2021年上半年营业收入的折算产生不利影响。

一方面，公司的营业收入下降了，而在老巢的掩护下，小安已经下完了她的蛋。另一方面，工业无人机行业处于发展初期。为引领行业发展，公司持续加大在R&D的投资、人才队伍建设和市场拓展。