宝力捷的营业收入主要来自华东地区远超同行的销售费用比

近日，江苏宝力杰环境科技股份有限公司(以下简称“宝力杰”)更新招股书，向创业板冲刺。通过研究招股书，103010记者发现，报告期内(2018年、2019年、2020年，下同)，宝来的收入主要来自华东地区，销售费用占比远超同行。

招股书显示，宝利杰主营业务为静电油烟废气处理设备的研发、生产和销售，主要产品包括静电商用油烟净化设备和静电工业油烟净化设备，同时拓展静电空气净化消毒设备市场。报告期内，宝力捷的营业收入分别为2.04亿元、2.29亿元和1.82亿元，归母净利润分别为4248.47万元、5939.65万元和4657.73万元。其中，2020年多项业绩指标下滑。对此，鲍将其归因于疫情。

103010记者注意到，2018年和2019年，宝丽莱商用油烟净化设备市场份额仅为2.20%和2.90%，而工业油烟净化设备市场份额分别为3.07%和2.74%。从销售面积来看，宝来的营业收入主要来自华东地区。报告期内，该地区销售收入分别为1.22亿元、1.41亿元和1.2亿元，分别占国内主营业务收入的68.76%、70.14%和73.72%，呈逐年上升趋势。

鲍在招股书中称，公司位于江苏省，自成立以来已深入江苏、浙江、上海等地区。而且华东地区经济发达，餐饮、纺织印染等行业发展迅速，油烟污染治理和监管环保政策落实力度较大。不过，宝来也强调了“销售区域集中的风险”。鲍认为，如果未来公司在华东地区的竞争力下降或华东地区市场竞争加剧，可能会对公司在华东地区的销售收入产生不利影响。

103010记者进一步调研发现，与同行业上市公司相比，宝来的销售费用比例远超同行。报告期内，宝丽莱的销售费用分别为1773.19万元、1877.29万元和1365.2万元，占当期收入的比例分别为8.70%、8.19%和7.50%。在招股书中，宝力捷上市了4家同行业上市公司，分别是雪浪环境(股票代码“300385”)、龙井环保(股票代码“600388”)、奥福环保(股票代码“688021”)、郭林科技(股票代码“300786”)。上述公司报告期内的平均销售费用比率仅为4。

记者对宝丽捷在行业内的R&D消费率进行了对比研究。报告期内，宝利捷的R&D费用分别为1134.34万元、1004.48万元和877万元，分别占当期营业收入的5.57%、4.38%和4.82%。同期，雪浪环境、龙井环保、奥福环保、郭林科技的R&D平均消费率分别为4.66%、5.76%和5.80%，超过了2019年和2020年的宝丽来。