证监会指导鼓励上市公司举办投资者吹风会

证监会副主席阎庆民9月2日在《2020年年度报告》上市公司业绩简报经验交流会上发言时表示，证监会正在修订《上市公司投资者关系管理工作指引》，进一步引导和鼓励上市公司召开业绩简报会、现金分红简报会、重大事项简报会等投资者简报会，切实提高简报会质量，不断营造尊重和敬畏投资者的上市公司企业文化和市场文化氛围。

针对部分公司存在的对投资者关系管理重视不够、传递公司价值动力不足等突出问题，闫庆民表示，将继续积极引导和鼓励更多上市公司举办高质量业绩简报会，夯实上市公司与投资者的沟通桥梁。

　　业绩说明会成效明显

闫庆民表示，在各方共同努力下，广大上市公司积极响应，在召开业绩吹风会的数量、质量、效果等方面都有了显著提升，大致可以概括为“两提高一增加”。

具体来说，一是上市公司关注度普遍提升。今年，全市场共举行业绩发布会的上市公司3756家，占披露年报公司总数的87.41%，较去年增长40%以上。除个别因IPO上市或其他渠道与投资者沟通的创业板公司外，沪深300指数公司、“A H”类上市公司、科创板、创业板公司，特别是央企控股的上市公司等。重点推动企业举办业绩简报会；民营上市公司已达2334家，占披露年报民营公司总数的近90%；与此同时，不少上市公司今年首次召开业绩发布会，实现了投资者与公司沟通渠道畅通的预期目标。二是绩效简报的会议规格明显提高。在举行业绩吹风会的公司中，约有3688位公司董事长、总经理出席会议并与投资者进行了直接对话，让投资者感受到了企业尊重的荣誉感，增强了公司与投资者互动的深度和广度。三是与投资者的良性互动显著增加。

“但与此同时，我们也清醒地认识到，部分公司仍存在对投资者关系管理重视不够、传递公司价值动力不足等突出问题。”阎庆民表示，具体表现为：一是存在“重关注、弱动力”的现象。少数公司担心直接面对中小投资者，担心会增加人力和经济成本，偏离了监管部门引导上市公司召开业绩简报会的初衷；二是存在“走过场、求同”的现象。少数公司参照年报内容“照本宣科”或避重就轻、“答非所问”，直接影响业绩简报的质量和沟通效果；三是存在“找借口，想逃避”的现象。部分上市公司以“缺乏业绩亮点”、“无相关经验”为由，认为没有必要或不可能召开业绩简报会。目前全市场部分上市公司从未召开过业绩简报会，客观上反映了公司主观能动性不强、认识不足等问题。“对此，我们将继续积极引导和鼓励更多上市公司举办高质量的业绩发布会，夯实上市公司与投资者的沟通桥梁。”他说。

阎庆民表示，做好投资者关系管理是及时的。具体来说，信息披露是上市公司投资者关系管理的起点。规范治理是上市公司投资者关系管理的重点。强化价值观是上市公司投资者关系管理的基本点。近年来，投资者关系管理的“工具箱”是

首先，要处理好业绩简报与法定信息披露的关系。通过业绩简报传递企业价值信息，对投资者更好地了解企业、做出投资决策具有重要意义，但应进一步提高信息披露的覆盖面，确保信息披露和投资者获取的公平原则；同时，自愿性信息披露应与投资者的价值判断和投资决策相关。不能保证信息披露真实、准确、完整的，公开承诺但不履行信息披露的，应当承担相应的法律责任和赔偿责任。要坚持问题导向，根据投资者关心并体现在业绩描述中的关注点，举一反三，不断优化和提高年报信息披露质量，增强年报的可读性和有效性，满足“简明易懂”的披露要求。

第二，要处理好企业决策和投资者参与的关系。切实保障投资者特别是中小投资者行使股东权利，完善投资者保护制度，允许投资者通过累积投票制、股东提案权等公司章程赋予的法定权利发表意见和诉求，增强投资者特别是中小股东在公司治理中的话语权。召开好的业绩说明会是对中小股东知情权的补充。业绩简报的实际效果和长期可持续性取决于投资者参与业绩简报的程度。当然，投资者的意识和参与不是一蹴而就的。要进一步开展相关投资者教育活动，引导投资者充分认识业绩简报的重要性和必要性，提高专业化水平；同时，要充分发挥机构投资者和专业保险机构的作用，积极参与公司治理活动，引导中小投资者与上市公司建立良好的沟通机制。

第三，要处理好绩效简报形式与效果的关系。从今年的情况来看，线上会议已经成为大多数上市公司业绩简报的必经之路。但各种承接业绩简报的线上平台在质量和技术水平上差异较大，投资者需要兼顾多个线上平台，无形中增加了参会成本，使得业绩简报的效果有些打折扣。希望广大上市公司能够充分把握和珍惜在资本市场“亮相”的宝贵机会，根据公司情况和实际需要选择合适的展会。

示平台，切实增强投资者参会的便利性和体验感。同时，也希望各家媒体平台进一步发挥好宣传合力作用，提供更专业化、更现代化的技术服务，支持公司做好业绩说明会工作。

阎庆民强调，下一步，证监会系统将再接再厉，继续做好业绩说明会的后续工作。各辖区派出机构、交易所要充分发挥“一线监管”作用，联合投服中心等专业投保机构，利用好关键时点节点开展专题研究和有针对性的投资者教育活动，对召开好业绩说明会予以具体指导；同时，上市公司协会要联合媒体平台对优秀实践开展广泛宣传，倡导最佳实践，引导上市公司对标对表优秀案例，在全市场积极营造尊重投资者的良好舆论氛围。