沪深500持续强势私募指数增强策略再度升温

近期a股持续波动，投资难度加大。与此同时，沪深500指数等过去不太受投资者关注的股指迎来了长期结构性行情。截至9月2日收盘，自7月以来，沪深500指数的表现已经超过沪深300指数14个百分点，这在历史上是罕见的。来自量化私募圈的最新行业趋势显示，相关股指突出的超额收益正促使各类投资者对指数增强策略产生投资兴趣和认购热情。

主要股指分化。

来自a股市场的最新行情显示，受大盘股白马股、中盘股和周期性行业板块整体共振的影响，7月以来a股市场主要股指分化格局持续扩大。截至9月2日，沪深500指数和沪深1000指数在7月以来的9周时间里，均实现了对沪深300指数10个百分点以上的“超越”。

具体来看，截至9月2日，沪深500指数和沪深1000指数自7月以来分别上涨了7.33%和8.57%，而同期沪深300指数下跌了6.79%。在两个多月的时间里，这两个股指分别跑赢沪深300指数14.12和15.36个百分点。进一步对比上交所50、创业板等其他股指的表现，下半年以来，a股主要股指的“分家格局”更加明显。

对于近期沪深500指数的持续走强，洛书投资表示，沪深500指数作为能够代表a股市场贝塔风格的宽基指数，具有中小成长基因和多元化行业，涵盖了国家推动的重点行业。而且该指数目前估值水平适中，近几年涨幅落后于沪深300指数，具有较好的配置价值。

私募指数增强产品升温。

来自国内某第三方机构的私募监测数据显示，8月份，增强型国内证券指数等量化私募产品再次迎来一轮发行高潮。具体来看，8月份，近30家证券私募机构备案了10余只产品，其中百亿级量化私募仍是备案主力军。九坤投资、凌俊投资、麒麟投资、严复投资8月备案产品数量分别高达104、97、52、33件。

九坤投资CEO王晨在接受采访时表示，沪深500等指数增强策略的好处包括Beta和Alpha。过去几年，沪深500的表现一直不如蓝筹股和白马股，但今年沪深500等中小市场指数表现相对强势，这对指数增强策略来说是一个“双重利好”。

根据洛书的投资分析，近期沪深500指数取得领先地位，导致沪深500等指数增强相关产品受到各类投资者的广泛青睐，甚至部分民资500指数增强策略产品因额度上限而被关闭，近两个月该机构指数增强策略产品规模也大幅增长。

龙鸣投资表示，其沪深500指数增强型产品已于今年年初在全市场关闭。与此同时，由于国内投资者对绝对收益的要求高于指数跟踪误差的要求，刘明推出了一种全新的量化长期产品，在全市场精选股票，不标注任何指数。近期投资者的认购情况也普遍不错。

几个投资点需要注意。

对于指数增强型产品的投资保障，刘明投资分析认为，从具体策略和产品选择上，具体指数(如沪深300、沪深500等。)增强了产品比较和指数的跟踪误差，这会牺牲一些超额收益。但由于跟踪误差小，更适合不熟悉量化产品的投资者。因为交易空间较大，整个市场的选股产品更适合想要长期绝对收益高一点的投资者。

王晨表示，2021年以来，a股波动加大，市场分化明显，风格变化较快。面对如此瞬息万变的市场，建议个人投资者减少择时频次，进行长期配置，根据风险承受能力进行科学投资。对于近期表现强劲的沪深500等指数未来能否继续实现较高超额收益，王晨认为未来需要关注市场风格的周期性变化。

西岳首席投资官唐涛认为，沪深500指数成分股的行业分布比较均衡，不受具体行业风格的影响。历史上，沪深500指数的年化收益率和波动高于沪深300指数，但比沪深1000指数更稳定。建议投资者可关注逻辑支撑性强的基本面量化产品，具有战略容量大、长期有效性高、超额收益更稳定等优势。

针对主观长期基金产品，洛书投资进一步表示，主观权益产品的业绩弹性更高，量化产品相对更稳定。对于个人投资者来说，相关资产的均衡配置会是相对更好的选择，均衡配置的思路也大大降低了对时机的要求。