银行票据贴现和信贷供应关注制造业和肖伟

今年以来，随着经济持续复苏，企业融资需求较去年呈现良好态势。许多银行的企业贷款大幅增加，票据贴现金额和比例呈现萎缩趋势。Choice数据显示，截至8月31日，在披露票据贴现数据的38家上市银行中，24家银行票据贴现占贷款总额的比例较2020年末有所下降，19家上市银行呈上升趋势。

票据贴现比例下降的上市银行中，有17家银行的票据贴现余额也较去年底相应缩水。截至2021年6月末，南京银行、常熟银行、江苏银行、农业银行、工商银行、重庆银行、兴业银行票据贴现余额较2020年末下降15%以上，分别下降98.32%、98.28%、34.83%、32.45%、20.57%、16.92%

根据多份研究报告的分析，区域性银行票据业务的压降在一定程度上反映了区域经济的改善和对信贷的旺盛需求。常熟银行披露的半年报数据显示，该行二季度信贷投放增加，公司贷款环比一季度增长8.5%，较去年底达到14.9%，二季度对应票据贴现环比下降5.8%。信贷的强劲增长支持了其利润指数的恢复。第二季度单季度营业收入和归母净利润同比分别增长10.35%和30.77%，远超一季报业绩。

票据贴现比例上升的上市银行中，青岛银行、贵阳银行、成都银行、青农商业银行、招商银行、厦门银行、光大银行票据贴现余额分别大幅上升136.32%、113.65%、86.07%、35.08%、28.83%、24.23%、16.60%。但从增加规模来看，除招商银行较去年末票据贴现余额增加953.4亿元外，其他银行票据贴现增加规模不大，多在几十亿元规模。

兴业研究分析师郭一新认为，在房地产、城投等重要信贷渠道受到严格管控的背景下，未来资产增长的反弹主要依靠专项债发行的加速和配套信贷的恢复。

关于信用投资领域，根据兴业研究三季度“负面投资问卷”显示，受访者认为制造业、小微等政策要求和支持领域是绝对的优先领域，零售和基础设施建设作为高稳健收益的代表，也需要持续投资，城市投资选项只有4%，没有人关心房地产。

郭一新认为，这说明银行基于对风险和收益的判断，聚焦实体板块，基本符合当前监管导向。