市场前景被判断为中性 公共和私人股票头寸处于同一低水平

最近几个交易日a股市场连续波动。多家第三方机构监测数据显示，年内公募和私募机构投资者a股持仓普遍处于低位，这也在一定程度上解释了近期股指上行趋势不强的原因。此外，基于多家一线私募机构的最新战略观点，目前头部私募机构在判断a股多空持仓时趋于中性。

公私募仓位双双下滑

8月30日发布的公募基金持仓计算最新周报显示，在前一个交易周(8月23日至8月27日)，公募偏股型基金(包括股票型和标准混合型)持仓微增0.34个百分点。截至上周五(8月27日)，收盘时持仓水平为66.12%。虽然较前一周有所增加，但整体持仓仍处于今年年初以来的年内较低水平，根据历史数据，2020年最后一个交易日和今年一季度末，公募偏股型基金平均持仓分别为68.82%和68.44%。

关于私募机构a股持仓水平，国内某第三方机构发布的私募基金最新持仓监测数据显示，截至8月20日收盘(由于合规等原因，私募产品净值数据明显落后于公募产品)，国内私募机构平均持仓为77.71%，较前一周已连续第二周下跌，今年已跌至绝对低位。

从不同规模私募持仓指数来看，近几周规模在20亿元以上的私募机构持仓明显下降，其中规模在100亿元的私募机构减仓幅度最大，规模在50亿元至100亿元的私募机构整体保持相对较高的持仓。

股指研判维持中性

在公募和私募机构股票仓位同步走低的背景下，a股市场股指的中短期判断，目前多家一线私募机构普遍关注“震荡”和“中性”的前景。

石峰资产表示，展望a股市场前景，政策拐点仍不明朗，对美联储降购债的整体预期逐渐增强，对全球资本市场持续打压。考虑到工业原材料整体价格仍处于较高水平，从a股资金、上市公司业绩等方面来看，仍没有明显的市场上行信号。总的来说，世峰资产认为，在目前和下半年经济增长可能放缓的时期，a股市场很可能会走出一轮波动，个股的结构性机会和风险并存。

明宇资产表示，目前美联储最新的降债购债政策立场相对“鸽派”，而国内经济增速可能面临一定的边际适度下行压力。在此背景下，后期结构性财政货币政策有望逐步发力，整体a股市场有望呈现指数波动、结构性市场延续的运行特征。

隆盈福泽资产表示，近期经济数据同比增速和环比增速略有放缓，a股主要股指呈现大幅波动态势。市场下行风险有限。在资金充裕预期不变的背景下，外部市场和海外消息因素的波动不会影响a股运行的基本逻辑。

此外，虽然近期新能源汽车、半导体等热门行业在一定程度上引起了部分投资者的“审美疲劳”，但一线私募在当前的市场反应中依然保持着“强者永远强”的掘金思维。