龙华影业报告期内应收账款及存货持续增加

近日，四川龙华光电薄膜股份有限公司(“龙华薄膜”)更新招股书，向创业板冲刺。记者注意到，报告期内(2018年、2019年和2020年，下同)，龙华电影营业收入略有增长，但同期应收账款和存货持续增加。此外，龙华影业的平均回款周期和存货周转天数也在增加，其背后的应收账款坏账和存货减值风险不容忽视。

招股书显示，龙华薄膜是一家专注于R&D的高科技企业，生产和销售PC材料、PMMA材料及其复合材料等高分子功能薄膜材料。其主要产品包括覆盖材料、光学结构材料、印刷和阻燃材料等。广泛应用于手机、平板电脑等消费电子领域，以及家电、汽车、交通安全等。报告期内，龙华电影营业收入分别为5.05亿元、5.09亿元和5.51亿元，其中2019年和2020年分别增长0.94%和8.23%；同期，龙华电影归母净利润分别为5764.52万元、7213.44万元和6914.15万元，其中2020年下降4.15%。《经济参考报》记者还发现，报告期龙华电影经营活动产生的现金流量净额分别为4934万元、1.6亿元和1867.24万元，其中2020年现金流量净额大幅下降88.35%。

值得投资者关注的是，龙华电影的营收在增加，同时应收账款也在上升。截至各报告期末，龙华电影应收账款分别为1.5亿元、1.71亿元和2.46亿元，占同期营业收入的比例分别为29.74%、33.66%和44.71%。鉴于此，龙华电影报告期内计提的应收账款坏账准备分别为3328.13万元、3212.85万元和3465.78万元。龙华影业特别提示“应收账款坏账风险”，称如果客户经营状况发生重大变化，可能存在应收账款无法收回的风险，将对公司未来业绩产生重大不利影响。

此外，龙华影业报告期内存货分别为1.31亿元、1.57亿元和2.13亿元，存货跌价损失分别为175.15万元、336.35万元和449.1万元，均呈上升趋势。龙华影业在招股书中称，各报告期末存货余额主要由原材料(含在途材料)和库存商品(含发出商品)构成。如果公司产品滞销或停产，产品销售价格大幅下降，部分原材料停产，库存可能大幅减值，将对公司经营业绩产生重大不利影响。

记者注意到，龙华影业应收账款和存货的快速增长对其运营能力产生了一定影响。Wind数据显示，龙华影业报告期内平均回款周期分别为90.59天、113.61天和136.46天，存货周转天数分别为124.45天、183.37天和201.49天，业务周期分别为215.04天、296.99天和337.95天，均在不断增长。