四家中介机构被调查 引发多家公司暂停IPO审核

4家中介机构被立案调查引发IPO“中止潮”——

注册制倒逼中介机构勤勉尽责

8月18日至20日，沪深交易所对42家公司IPO审核按下“暂停键”，引发市场关注。据了解，多家公司IPO集中暂停是因为同样的原因，即作为发行人的中介机构，被证监会立案调查，根据相关审核规则，交易所暂停发行上市审核。

业内人士表示，IPO集中暂停反映出我国中介机构执业质量仍有待提高。中介机构要不断提高执业质量，切实发挥“把关人”作用，是资本市场高质量发展的基础，也是全市场注册制改革的关键。

42家IPO审核中止

据深交所官网披露，8月18日，34家创业板IPO公司的审核状态变更为“暂停”，均因发行人律师北京天元律师事务所，或发行人评估机构开元资产评估，或发行人保荐人华龙证券，或发行人申报会计师中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)被证监会立案调查。

具体来说，因开元资产评估有限公司被中国证监会立案调查，被暂停IPO的公司有17家；北京天元律师事务所涉及的公司有15家；于化龙证券有限责任公司和中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)各参与一家公司。

根据《创业板股票发行上市审核规则》第64条规定，发行人保荐人或签名保荐代表人、证券服务机构或相关签名人因首次公开发行并上市、上市公司证券发行、并购重组或其他涉嫌违法违规并对市场产生重大影响的业务涉嫌违法违规的，深交所将暂停其发行上市审核。

在上交所，8月19日至20日，8家科创板IPO公司的审核状态变更为“暂停”。暂停发行的原因是发行人聘请的相关证券服务机构被证监会调查。

其中，北京天元律师事务所、开元资产评估有限公司、中兴财光华会计师事务所被立案调查，分别导致5家公司、2家公司、1家公司被停牌。

此外，除了对上述42家公司IPO进程的影响外，不少公司的再融资和重大资产重组项目也因上述中介机构被证监会调查而暂停。

市场上有观点认为，被审查项目“停牌潮”的源头可能与新三板蓝山科技项目雷爆有关，此次被调查的中介机构均为蓝山科技提供过中介服务。2020年12月，证监会对蓝山科技涉嫌违反信息披露行为立案调查。

“在IPO过程中，要保证IPO供给的高质量。相关中介机构负有重要责任。保荐人能否勤勉尽责，严格筛选项目，做出客观准确的报告，直接关系到上市IPO的质量。这关系到投资者的切身利益和资本市场服务实体经济的水平。”川财证券首席经济学家陈力表示，券商、律师事务所、审计师等中介机构需要明确各方责任。一旦违规受到处罚，将对其证照业务产生一系列影响。IPO集中停牌是中介未能适当关注“入口关”带来的后续影响。

IPO“暂停”后如何重启公司？苏宁金融研究院特约研究员何表示，相关公司的IPO进程无疑会受到影响。建议相关公司尽快更换被处罚的中介机构，被更换的中介机构将对前期工作进行审核。如果审查没有问题，他们将重新申请恢复

2021年1月，证监会发布《首发企业现场检查规定》。新规发布后，中国证券业协会组织抽签，对申请IPO企业的信质进行现场检查。在申请科创板和创业板的407家公司中，有20家公司入选，随后有16家公司宣布撤回IPO申请。对此，证监会主席易会满曾表示，申请材料高比例撤回现象的重要原因之一，是众多保荐人执业质量低下。

7月4日，新的IPO现场检查名单发布。中国证券业协会选取19家IPO申报企业接受信息披露质量现场检查。截至目前，本轮抽样企业中，已有3家企业自愿撤回申请。

事实上，在注册制改革稳步推进的背景下，迫切需要压实中介机构的责任。不仅保荐人，律师事务所、审计评估机构也要主动回归岗位、履职尽责，尽快形成与注册制相匹配的执业理念和专业能力。

今年以来，许多部门不断努力提高中介组织的执业质量。7月9日，证监会制定发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，加强对投资银行业务的监管。8月23日，国务院办公厅发布《关于进一步规范财务审计秩序促进注册会计师行业健康发展的意见》号文，指出要依法加强对从事证券业务的会计师事务所的监管。

国浩律师事务所(上海)律师朱表示，今年以来，各部门出台了多项提高中介执业质量的意见，释放了监管部门贯彻落实新证券法、压实中介机构责任、加强中介机构监管、规范中介机构行为的动力。强烈的信号有利于迫使中介机构勤勉尽责。同时，也有利于提高上市公司质量，保证资本市场参与者的合规性，维护市场秩序和投资者权利积极作用。

此外，今年3月1日起正式实施的刑法修正案(十一)，强化了中介机构提供虚假证明文件等违法行为的刑事惩戒力度，有利于引导中介机构勤勉尽责，进一步压实中介机构“看门人”职责。“保荐机构、律所等中介服务机构是对发行人核查验证、专业把关的第一道防线，必须做到守法诚信，才能维护市场的公正有序性。”陈雳说。

为改革打牢坚实基础

8月20日，中国证监会召开2021年系统年中监管工作会议。会议要求，为全市场注册制改革打牢坚实基础。注册制改革已进入关键推进期，要继续扎实细致做好各项准备。重点推进改革优化发行定价机制、提高招股说明书披露质量、进一步厘清中介机构责任、健全防范廉政风险的制度机制等工作。

易会满此前表示，从核准制到注册制，保荐机构、会计师事务所等中介机构的角色发生了很大变化，以前的首要目标是提高发行人上市的“可批性”，现在应该是要保证发行人的“可投性”，这对“看门人”的要求实际上更高了。

“注册制改革是市场化改革，在以信息披露为中心的注册制下，选择权交给了市场，券商等中介机构的勤勉尽责是市场化改革的基础和保障。”中航证券首席经济学家董忠云表示，在注册制制度设计之初，就要求保荐机构和保荐人转换理念，归位尽责，对发行人的经营情况、风险、申请文件等信披资料进行客观判断和全面核查，发挥好“看门人”职责。除券商之外，会计师事务所和律师事务所等机构均需提升职业规范化水平，健全机制，与券商合理分工，切实承担好公司上市过程中的法律问题和会计真实性问题的责任。

“中介机构归位尽责是全市场注册制改革的关键。需要有关方面相互协同、发挥合力。”南开大学金融发展研究院院长田利辉建议，应从3个方面提升保荐机构的执业质量。一要提高执业态度，实现保荐敬业。保荐人和保荐机构是持牌的专业人士和专业组织，承担好把关责任是其必要义务；二要提升执业能力，实现保荐专业。保荐人不仅需要熟读理论，能够通过严苛的考试，而且需要懂得企业，能够明晰企业的优势和问题。因此拥有一批敬业、专业的保荐人是保荐机构发展的重中之重；三要优化激励和内控，实现保荐勤业，保荐机构要善于激励和管理保荐人，让其真正做到勤勉尽责。

朱奕奕还表示，律所、审计评估机构应严格履行新证券法及监管层出台的各项意见中给予中介机构的义务，落实、确保信息披露的真实、完整、准确、及时，降低投资者与上市公司之间的信息不对称，此外，律所、审计评估机构还应从完善资本市场诚信体系建设、建立健全立体有机的投保体系的角度出发，提升自身的执业质量。

“全市场注册制改革背景下，中介机构执业质量的重要性进一步凸显，提高中介机构执业质量，突出实质重于形式，强化制度规则执行，提升专业服务水平，对拟上市企业信息披露等文件进行全面核查和验证，力求把拟上市企业全面、真实地呈现在市场和投资者面前，有利于构建良性的资本市场生态，促进资本市场高质量发展。”董忠云认为。