超过60%的私募对热门赛道投资机会持乐观态度

上周快速回调后，本周前两个交易日a股市场明显反弹。来自第三方机构的最新问卷调查显示，超过六成的私募机构认为“毛指数”、“宁组合”等热门股票和赛道已进入左侧交易时间窗口。从市场风格来看，科技创新投资主题受到更多私募追捧。此外，由于下半年以来私募业绩普遍低迷，私募机构更加关注“精选股”。

进入左侧交易时间窗口

继上周白酒、医药板块大幅下跌后，8月24日国内某第三方机构发布的私募机构问卷调查(问卷中定向增发数量超过50家，其中三家定向增发数百亿)显示，近期“茅指数”、“宁组合”、“药篮子”等热门个股和赛道遭遇新一轮快速下跌，多达61.40%的私募机构认为上述热门板块已进入左交易时段。认为左侧交易时机不成熟或认为结构性牛市已经结束的私募机构比例分别为36.84%和1.76%。

兴石投资首席研究官雷表示，茂指数覆盖消费和周期板块市值1000亿元的几个市场龙头，宁投资组合主要包括医药、芯片和新能源行业的龙头股票。从成份股来看，在经历了近期的市场暴跌之后，尤其是上周，上述板块很多公司在2022年的动态估值已经开始回落到合理位置，开始有中长期布局机会。长期来看，新能源等领域具有全球竞争力，同时有国家产业政策加持；医疗消费将受益于消费升级和人口老龄化，是机构现在和未来很长一段时间持续关注的投资领域。

根据Ilo Investment的数据，部分加权核心资产已经从高位回调30%以上，从中长期投资角度来看具有配置价值。该机构表示，考虑到未来经济基本面和流动性相对稳定，政策支持仍有空间，当前核心资产的下跌为投资者提供了更好的买入机会。

首选技术增长轨道

从私募机构最有希望的逢低吸纳方向来看，相关问卷调查显示，左侧技术成长赛道认可度最高。目前，最看好毛指数的私募比例和最看好宁组合的私募比例均超过30%，宁组合占据上风。然而，医疗、金融、周期等低估值板块在私募行业仍未得到高度认可。

《蹇宏时报》投资总监赵圆瑗认为，在三大热门板块中，毛指数和医药板块左侧的抄底可能需要进一步等待。相对而言，代表技术创新的“宁组合”可能很快迎来左侧的交易机会。以大白马股为例，在市场展望中可能有三个因素制约其股价表现。一是在名义利率有望继续波动回落的背景下，市场风险偏好对成长股相对有利；二是新兴市场可能受到美联储减少债券购买的影响，a股消费蓝筹股可能受到影响；三是利润率高、关系民生的消费行业可能面临产业政策扰动。此外，该私募投资人还强调，a股科技的成长风格有望在中短期内继续占据主导地位，包括工业机床、先进制造、华为生态、物联网等“专新”赛道。这是热门赛道之外值得投资者持续关注的成长股方向。

冯昊，投资魔法石

来自朝阳永续的私募业绩监测数据显示，截至上周五(8月20日)，根据8月15日后最新净值公布的产品净值统计，在机构监测的12199只长期策略私募产品中，下半年以来共有7177只(占比55.21%)产品出现净值损失。其中，亏损超过5%的产品占比超过20%。在此背景下，虽然私募股权投资的信心在当前市场下跌后有所恢复，“精选股”被放在了突出位置。

针对前期市场回撤较快，小众投资表示，年初以来，人气高的龙头白酒股自高点回撤约40%，很大程度上说明一家好公司不需要看估值。投资者现阶段投资a股要警惕市场上共识性高的地方，真正选择有投资价值的股票。

指出，短期来看，“毛指数”、“宁组合”等热门赛道整体估值不低，未来将出现结构性分化。热门赛道上的大多数公司在过去三年都经历了大幅上涨，其股价已经包含了对未来的乐观预期。如果没有超出预期业绩的支撑，高估值可能带来高股价波动。从统计数据来看，大盘股的整体表现今年以来一直弱于中小盘股，这意味着过去几年买各种“毛”然后躺赢的投资策略很难获得超额收益。即使热门赛道左侧的交易机会已经到来，仍然需要自下而上选择业绩驱动力强、估值相对合理的优质公司。