医疗主题基金业绩不佳“掉队”机会引人关注

下半年以来，在混合型和普通股票型基金中，大部分净值大幅下跌的是医疗主题基金。虽然不少基金经理对医药板块的短期走势仍持谨慎态度，但也有基金经理表示正在等待或把握“掉队”的机会。

Wind数据显示，截至8月23日，医疗主题基金下半年以来表现不佳，多只产品净值跌幅超过20%，其中E基金医疗生物、中信建投医疗健康跌幅居前。不少明星基金经理的产品也处于调整状态，如葛兰管理的中欧医疗健康和中欧医疗创新、郑雷管理的汇添富创新医药等，均较前期高点上涨20%以上。

今年一季度，受医药板块调整影响，不少明星基金净值也大幅下跌。但在二季度医药股的反弹中，不少基金迅速修复了回撤，有的甚至在补回回撤后再创新高。以葛兰管理的中欧医疗健康A份额为例，今年3月初基金回撤超过26%，随后在6月完成回撤，7月1日净值再创新高。但之后，基金净值再次调整。截至8月23日，从此前高点的回撤幅度达到21%。

不过，在一些基金经理眼中，经过近期的调整，医药板块存在一定的机会。北京一家大型消费基金经理直言，医药板块最近被纳入研究重点。当然，医疗主题基金净值是否会像二季度一样反弹，还有待观察。

在基金经理看来，首先，目前医疗主题基金经理的尴尬份额存在较大差异。部分基金经理看好创新药、CXO、医美等领域，部分基金经理偏好估值相对合理的细分市场，持仓也有所不同。因此，并不是所有基金都有很好的“弹性”，需要进行筛选。

其次，三季度医药板块下滑的原因与一季度不同。一季度主要原因是估值过高，有回调的必要。最近的调整可能包括基金组织对政策不确定性的担忧。

虽然医药板块从基金青睐度和估值水平来看并不是特别有吸引力，但不少基金经理对其短期走势仍持谨慎态度，但部分基金已经在等待或把握“掉队”的机会。Wind数据显示，本周前两个交易日沪深医药指数上涨3.26%。

汇丰晋信基金经理卢斌表示，一些基本面较强的消费类和医药类公司已经回到相对合理的估值位置，将逐步关注机会。然而，市场情绪的波动往往超过基本面。短期来看，受市场情绪驱动，不排除继续调整的可能。

光大保诚基金经理徐晓杰认为，医药的短、中、长期逻辑非常好，但短期估值存在一定压力。下半年以来医药板块调整的主要原因是估值过高，但调整后要敢于“上车”。