押注“其他经济”和支出“争宠”背后的焦虑是什么

继去年11月披露计划斥资1.63亿美元全资收购美国宠物营养品公司Solid Gold后，健和扩大了宠物领域。8月23日，健和宣布计划以6.1亿美元收购高端宠物辅食品牌Zesty Paws 100%股权。这一次，健和加大了宠物营养与护理产品业务板块(PNC)背后的布局或为业绩寻找新的增长点。财务数据显示，健和不仅在第一季度经历了婴儿营养与护理产品事业部(BNC)和成人营养与护理产品事业部(ANC)的双重下滑，而且业绩增速也连续三年放缓。

在业内人士眼中，宠物食品市场已经有不少玩家，既有火星、雀巢、中国宠物等宠物食品品牌的老玩家，也有新品牌皮蛋、跨界玩家新希望、三只松鼠。目前，国内宠物产品市场不断扩大，竞争越来越激烈。对于健和来说，将宠物相关业务视为业绩的新增长并不容易。

巨资收购

加上宠物业务，健和斥资6.1亿美元收购了宠物营养公司Zesty Paws，LLC。

根据公告，2021年8月22日，买方健康和幸福(HH)美国国际股份有限公司与卖方冥王星卖方有限责任公司和马克西姆以及目标公司Zesty Paws有限责任公司达成协议。根据协议的条款及条件，买方有条件同意以代价约6.1亿美元购买目标公司权益中的所有权利、所有权及权益。

据悉，目标公司ZestyPaws，LLC从事Zesty Paws品牌猫狗营养补充剂的营销和销售。交易完成后，目标公司将成为公司的间接全资子公司，目标公司的财务业绩、资产和负债将纳入公司财务报表。数据显示，截至2021年6月30日的前六个月，目标公司Zesty Paws，LLC的营收为4826万美元，调整后为891.2万美元，税后净利润为737.8万美元。

此外，目标公司Zesty Paws，LLC还拥有ZP MZP，LLC和LLP ZP AZ的所有直接股份，这两家公司都是根据美国特拉华州法律正式注册成立、有效存续且信誉良好的有限公司，主要从事猫和狗营养补充剂的营销和销售。

值得一提的是，这是剑河在不到一年的时间里第二次收购宠物品牌公司。2020年11月，健和宣布将以1.61亿美元收购美国宠物营养公司Solid Gold，在原有的BNC和ANC业务部门基础上，增加第三大业务部门——PNC。

“Zesty Paws的加入将有助于集团丰富PNC业务部门的产品线，并在未来不断增加PNC业务部门对集团收入的总贡献。”剑河相关负责人今天在接受北京商报采访时表示。Zesty Paws成立于2015年，其产品通过亚马逊、Chewy和面向消费者的网站在线销售，并在美国扩展到线下零售。

业绩承压

在业内人士看来，建河PNC扩张的背后，其实是业绩下滑，急需为业绩寻找新的增长点。

根据健合发布的财务报告数据，2021年第一季度(截至2021年3月31日的前三个月)，健合合资公司营收较上年同期减少5.9%，至23.38亿元。其中，营收占比超过80%的中国市场也出现了5.1%的下滑。

从具体业务来看，剑河的BNC和ANC业务单元均出现不同程度的下滑。其中，BNC业务板块营收16.86亿元，同比下降2.6%；包括Swisse等成人营养护理产品在内的ANC业务板块营收6.51亿元，同比下降13.9%。

对于一季度业绩下滑，健和曾解释：“2020年疫情爆发，婴幼儿营养保健品和成人营养保健品的需求高于正常，促使公司2020年一季度基数较高，2021年需求旺盛。返回t

事实上，尽管受到疫情的影响，健和的表演疲劳已经出现。数据显示，近三年来，剑河营收增速有所放缓。2018年至2020年，剑河集团营收分别为101.33亿元、109.25亿元和111.9亿元，同比增速分别为25.2%、7.8%和2.5%。

乳业分析师宋亮认为，今年一季度健和婴幼儿营养业务和成人营养业务表现不佳，是受中国出生率下降和国产奶粉品牌崛起的影响，其新增宠物营养业务也是为了减少对奶粉业务的依赖。相比之下，宠物营养业务门槛低，市场潜力大，更容易在国内市场取得成功。

健和相关负责人今天在接受北京商报采访时也表示，“拓展宠物营养与护理产品业务单元，将成为健和集团聚焦家庭营养与护理的第三大支柱和新的增长动力。”

难言坦途

随着“他经济”潜力的逐步释放，很多企业都进入了宠物食品的赛道，以婴童产品起家的健和能否如预期创造新的业绩增长极，目前还很难说。

事实上，健和持续加大宠物营养业务布局，是因为看到“吸猫”“吸狗”现象成为新趋势。“得益于市场上宠物日益拟人化的趋势，未来几年宠物市场将继续快速增长。”剑河相关负责人表示。

目前，养宠物的人越来越多，而国内宠物相关产品市场的发展潜力巨大。据《2021年中国宠物消费趋势白皮书》显示，我国宠物行业目前进入了有序增长的稳定成熟期，2020年市场规模接近3000亿元，受政策、经济、社会和技术因素驱动，以及疫情带来的更多潜在养宠人群及情感消费，未来三年宠物行业将继续保持平稳增长，复合增速预计为14.2%，到2023年行业规模将达到4456亿元。

然而，伴随“宠物经济”市场规模不断扩大，该市场竞争也日益白热化。2015年，主攻宠物主粮的玛氏进入中国市场，随着多年布局，该品牌目前占据中国宠物主粮市场11.4%的份额。同时，国内拥有“Wanpy”“Natural Farm”等多个宠物食品品牌的中宠股份、打造“咀嚼能够维持宠物口腔健康”零食的佩蒂股份以及从事宠物护理系列的依依股份先后登陆资本市场，不断扩充品类及市场份额。

除传统宠物产品品牌，新兴品牌和部分企业跨界也在抢食宠物行业份额。2019年，三只松鼠董事长章燎原提出了十年千亿的规划，并推出包括宠物食品在内的四大新品类；新希望、通威股份两家饲料企业也已在宠物食品领域有所布局；此外，新锐品牌pidan也先后陆续完成5轮融资，从宠物用品切入到宠物主粮领域。

香颂资本董事沈萌分析，宠物经济近年来快速成长，市场规模不断扩大，但是目前该市场也是处于红海，健合并不会很轻松获得重要份额。

面对激烈的行业竞争，健合相关负责人表示，“未来集团将进一步提升口碑，持续专注于创新和以消费者为中心的产品研发，并持续加大PNC业务单元对集团收入总贡献的投入，站稳宠物市场的地位”。