上市公司“理财热”降温 认购金额同比下降近16%

记者通过Wind数据发现，截至8月16日，参与认购理财产品的上市公司数量和上市公司认购理财产品的金额均较去年同期有所下降。

那么，上市公司的“闲钱”流向了哪里？上市公司青睐哪些类型的产品？未来上市公司认购银行理财产品的趋势如何？

记者的调查发现，从上市公司认购的各种理财产品的“爱心”来看，结构性存款最受追捧。但相比之下，上市公司结构性存款认购人数量和规模仍存在同比“缩水”的情况。可见上市公司购买结构性存款的动机减弱。相反，在证券公司和投资公司的财务管理中，上市公司的认购热情正在“升温”。

有银行业人士表示，今年以来，上市公司理财规模和持有产品数量“双下降”的主要原因是企业资金紧张、财务回报下降。随着下半年经济承压，央行将适当放宽流动性。短期来看，上市公司财务管理规模短期内可能略有增加；但从长期来看，由于金融产品的优势不明显，上市公司的金融规模可能会持续下降。

　理财规模和持有产品

　　数量“双降”

近两年来，上市公司“理财热”降温，今年上市公司认购理财产品的数量和金额均不及去年同期。

记者通过Wind数据发现，截至8月16日，今年以来a股上市公司累计购买理财金额为7845.31亿元，同比去年同期的9294.17亿元下降15.59%；持有理财产品30365只，较去年同期减少65.49%。具体来看，截至8月16日，已有4家a股上市公司理财买入金额超过100亿元，较去年同期的8家公司减少一半。

其中，今年“大财富管理人”的认购金额较去年有不同程度的缩水，甚至规模缩水高达100亿元。截至8月16日，欧普照明、航发动力、隆基股份累计认购金额排名前三，分别为184.8亿元、163亿元、128亿元。去年同期，排名前三的公司分别是欧普照明、江苏国泰、隆基，认购金额分别为384.33亿元、246.01亿元、215亿元。

中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明对记者表示，认购理财规模和上市公司持有产品数量出现“双降”现象，主要是以下原因：主要从货币角度看，央行上半年走强。对资金的控制，整体市场流动性差，所以企业持有的闲置资金相对较少；经济复苏时期，实物投资回报率高于银行理财；此外，基金等资产管理产品的回报率更具吸引力，也抢占了一些原本投资于银行理财的资金。“随着下半年经济承压，央行将适当放宽流动性，短期内上市公司理财规模小幅提升；但从长期来看，由于银行理财产品优势不明显，上市公司理财规模可能会持续下滑。”

同时，银行理财产品收益率的吸引力下降，也影响了上市公司购买银行理财产品的积极性。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授潘鹤林告诉记者，今年上半年全球资本市场表现良好。

在银行理财产品降温的同时，结构性存款仍是上市公司的首选。Wind数据显示，截至今年8月16日，上市公司认购结构性存款产品5166.44亿元，认购规模超过各类理财产品的60%。其中认购结构性存款超过100亿元的上市公司有3家，均投资于结构性存款。其中，结构性存款认购金额最大的上市公司为航发动力，合计163亿元。

但与去年同期相比，上市公司结构性存款认购数量和规模仍有所萎缩。今年上市公司认购数量和规模分别下降30.72%和16%。

对此，明明表示，“主要是受银行供给端的影响。监管对结构性存款的压降很大，银行也减少了结构性存款的发行和推荐。”

此外，今年以来，上市公司购买银行理财产品的热情也有所降温。数据显示，2021年以来，截至8月16日，上市公司累计认购银行理财产品1221.43亿元，认购金额较去年同期下降40.99%。

但明明仍表示，结构性存款短期内对上市公司仍有吸引力，未来上市公司认购结构性存款的意愿不会减弱，但在监管压力下，结构性存款规模可能会继续下降。

　结构性存款

　　仍受追捧

值得注意的是，今年除结构性存款、银行理财产品、逆回购认购金额外，投资公司理财产品(含理财子公司)、存款、定期存款、通知存款、证券公司理财产品、专项基金账户、信托的认购金额均较去年同期有所增长。其中，证券公司理财产品规模增长迅速。数据显示，2021年以来，截至8月16日，上市公司累计认购证券公司理财423.15亿元，认购金额较上年同期增长43.13%。

以上市公司内蒙古易吉为例。公司2021年购买证券公司的财务管理总额金额约18.3亿元，相比去年同期上涨了约165%。

对此，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金对记者表示，多重因素促使了各方对理财产品需求的多样化。例如，证券公司理财产品的品种日益增多，选择范围增加，加之券商理财的营销力度加大，同时理财产品净值化趋势也对这类产品有利。上述因素多为长期因素，因此未来长期看上市公司认购更多品类理财产品的趋势比较明确。

“证券公司理财产品和当下权益投资热度有关，今年权益投资相比固定收益要火爆，这也使得部分企业投资资本市场通过证券市场理财产品的模式，也不排除一些潜在投资资金，通过券商进行投资，暂时存放理财的方式。”盘和林称。

相比结构性存款、银行理财产品和逆回购认购来说，证券公司目前开始注重自身资管业务的开展，得益于自身完善的投研体系，其发行的产品相较于银行理财产品来说也具有一定的收益优势，因此上市公司认购此产品的金额大幅上升。明明表示，投资公司理财产品(含理财子公司)等资管产品收益率较高，对上市公司的吸引力更强，因此认购规模会呈现上升的趋势。

盘和林表示，未来企业理财途径多元化下，企业会选择更多渠道管理企业现金流。当然，需要关注的是当下部分小品类理财产品增长较快，是因为之前基数较低。

明明也认为，上市公司在资金充裕的情况下，会继续加大证券公司理财产品或者其他理财产品的认购，减少一些收益率较低的存款或银行理财；但如果实体经济的资金较为紧缺，那么上市公司也会减少理财产品的购买。

不过，未来上市公司理财规模可能在年内有所增加。陶金表示，因为当前流动性和信贷扩张速度很可能会加快，这些资金在经济下行过程中也较难直接用于投资，相当比例的资金会进入理财市场。