13个季度后 信托资产规模首次回升 证券市场投资信托资金2.8万亿元

8月18日，中国受托人协会发布2021年二季度末信托公司主要业务数据。数据显示，截至二季度末，信托资产规模为20.64万亿元，同比增长0.26万亿元，增幅为1.28%。据了解，这是2018年以来信托资产规模首次出现反弹。

从资本信托五大投资领域来看，证券市场成为唯一正增长的领域。根据上述数据，截至二季度末，投资于证券市场的资金信托余额为2.80万亿元，为第二大投资领域，同比增速35%，环比增速超过两位数。相比之下，投资于工商企业、基础产业、房地产和金融机构四大领域的基金信托余额同比和环比增速均出现不同程度下降。

集合资金信托规模

比重突破50%

资管新规发布以来，信托业进入艰难转型期，信托资产规模从2017年末的26.25万亿元的历史高位持续下滑。2018年一季度至2021年一季度，信托资产规模连续13个季度下滑。

数据显示，截至今年二季度末，信托资产规模为20.64万亿元，同比减少0.64万亿元，减少3.02%；但与2021年一季度末相比，增加0.26万亿元，同比增长1.28%。二季度末信托资产规模的反弹也结束了此前三年多的下行趋势。

资产管理新规颁布以来，信托转型效果凸显，单一基金和集合资金信托发生变化，使得集合资金信托占比首次超过50%。

从资金来源看，截至2021年二季度末，集合资金信托规模为10.37万亿元，占比50.23%，同比上升1.89个百分点；单只基金托管规模5.60万亿元，占比27.15%，同比下降7.48个百分点。

“基于信托资产占比的变化，可以清晰地看到信托业转型的成果。”西南财经大学信托与理财研究所所长翟李鸿解释称，自资产管理新规颁布以来，集合资金信托规模总体保持稳定，但占比持续提升，2021年二季度末达到50.23%，首次突破50%，较2017年末(37.74%)提升12.49个百分点。

“从集合资金信托的运作模式来看，委托人的意愿很难影响信托计划，这使得集合资金信托体现出主动管理的特点，主动管理信托的回报率高于被动管理信托，这也是信托公司蓬勃发展的原因。方向。”巴里信托博士后工作站研究员魏文珍杰在接受《证券日报》采访时表示。

此外，单一基金信托的大幅减少也间接增加了集合基金信托的比重。根据魏文振杰的分析，单一基金信托的基金运作模式更能体现客户的意愿，使其成为基于渠道的基金信托。在监管的引导下，渠道业务不断下降，使得单只基金信托规模萎缩。

2.8万亿元信托资金

投向证券市场

数据显示，截至2021年二季度末，基金托管规模为15.97万亿元，同比下降9.56%。从五大领域资金信托占比来看，依次为工商企业(30.00%)、证券市场(17.52%)、基础产业(13.42%)、房地产业(13.01%)和金融机构(11.97%)。

作为第二大投资领域，证券市场也是唯一实现正增长的领域。截至二季度末，投资于证券市场的基金信托余额为2.80万亿元，同比增长35.39%，环比增长。

“一方面，在强有力的监管体系指导下，发展以证券市场为重点的标准信托业务，而不是融资的非标准业务，是大势所趋；另一方面，在复杂的经济金融环境下，信托产品的风险近年来有所增加，融资类信托业务规模有所缩小，有助于进一步防范信托业务风险。”易信信托研究员帅国郎告诉记者。

具体来看，证券市场中，股票、债券和基金投资规模分别为0.65万亿元、1.91万亿元和0.24万亿元，同比分别增长13.07%、51.83%和2.24%。可见，债券产品规模最大，同比增速最快。

“信托公司的客户基础偏向绝对收益，债券作为固定收益资产可以满足绝对收益要求。”魏文振杰认为，此外，近期对城市投资和房地产融资的限制，使得信托公司存在明显的资产配置不足，需要有绝对回报的债券市场作为补充。