创新业务小型基金公司寻求“曲线”突破

随着上市公司半年报的披露，部分基金公司上半年的经营情况已经浮出水面。

在已公布盈利数据的7家基金公司中，招商基金和诺安基金凭借旗舰产品和招牌基金经理实现了规模和利润的双丰收，而万家基金和应永基金则实现了约1.5亿元的净利润。东吴基金通过摊余债基、基础设施公募REITs等方式实现净利润大幅增长，而南华基金、东海基金仍在努力实现盈利。

业内人士表示，随着马太效应的加剧，小型基金公司越来越难突围。但结合自身优势，弯道超车可以通过创新业务和创新模式来实现。

“拳头”产品功不可没

招商银行披露的半年报显示，招商基金总资产90.28亿元，净资产61.54亿元，资产管理业务总规模12，139.78亿元(含招商基金及其子公司)；报告期内净利润为7.84亿元，较2020年上半年净利润4.48亿元同比增长75%。管理规模方面，这是招商基金资产管理业务总规模首次突破万亿元。与2020年6月末相比，资产管理总规模增加2552.17亿元。

招商基金规模大幅增长，侯昊管理的招商CSI白酒指数基金贡献良多。截至今年二季度末，招商CSI白酒指数基金规模达658.45亿元，去年二季度末为129.25亿元。仅这只基金就为招商基金的规模增长贡献了529.2亿元。

大恒科技(600288)半年报显示，参与公司诺安基金2021年上半年实现营业收入4.68亿元，同比增长26.02%；净利润2.22亿元，同比增长63.89%。

截至二季度末，以重仓半导体著称的诺安基金基金经理蔡松松管理的诺安成长和诺安何新规模分别为281.77亿元和70.88亿元。此外，他还在5月22日接管了一只基金，截至二季度末，基金规模为6300万元。截至6月末，蔡松松总管理规模为353.28亿元，较去年同期增长超150亿元，而同期全公司非货币资金管理规模增长不足150亿元。

此外，今年6月底宣布拟清仓万家基金40%股权的国际实业(000159)半年报显示，万家基金上半年实现营业收入7.94亿元，同比增长58.17%；净利润1.68亿元，同比增长73.01%。宁波银行发布的2021年半年报显示，应永基金2021年上半年实现营业收入4.88亿元，同比增长12.37%；净利润1.4亿元，同比下降21.88%。

创新业务提升小公司的业绩

与大中型基金公司相比，小型基金的业绩大多较差，有的长期处于亏损状态，有的基金公司扭亏为盈。然而，一些小型基金公司通过创新业务实现了“弯道超车”。

东吴基金就是其中的代表。东吴证券的半年报显示，东吴基金上半年实现营收1.12亿元，同比增长26.24%；净利润1500万元，同比增长151.14%。半年报披露了东吴基金净利润大幅增长的原因：通过发行“东吴瑞盈”摊余债基，打造优秀的资产管理架构；配合母公司完成“苏州工业园区封闭式基础设施证券投资基金”基础设施公募REITs项目并担任管理人；全面布局互联网金融渠道，主题基金转型成效具备

东海基金今年上半年由盈利转为亏损。8月12日，东海证券发布的2021年半年报显示，东海基金2021年上半年营业收入为4504.42万元，同比增长-42.27%；净利润-868.52万元，由盈转亏。截至2021年6月30日，东海基金总资产2.32亿元，净资产1亿元，东海证券持有其45%的股份。

行业分化加剧

虽然目前只有少数基金公司的运作浮出水面，但从这些数据中不难看出，基金行业的分化正在加剧，拥有知名基金经理的大中型基金公司业绩规模也处于正循环，小型基金公司更难突破。

有公募基金人表示，基金行业的渠道因素非常重要，银行、券商、保险等大机构背景的基金公司更有优势，而小基金公司“做大”非常困难。“没有渠道优势，就要靠业绩来突破，但小公司更难吸引人才，更别说吸引一些知名基金经理了。”在行业马太效应日益明显、行业发展日益规范有序的背景下，小公司与大公司在规模、业绩、风险控制能力等方面存在一定差距，难以突破，留给小基金公司的时间和空间越来越有限。

不过也有小公募基金人士表示，公募基金的未来广阔，创新业务层出不穷。小型基金公司也可以结合自身的资源禀赋，通过一些创新业务和创新模式实现弯道超车，其中AVIC基金和东吴基金就是典型代表。