TWS不再辉煌？漫步者扣非净利润 现金流大幅下降 还遭遇大机构跑路

得益于TWS耳机的快速普及，漫步者(002351。近两年市值翻倍的SZ)一直是市场关注的焦点。17日晚，漫步者公布了2021年上半年业绩。虽然公司净利润同比增长92%，但公司非净利润增速却连年下滑。在过去的几个月里，漫步者被机构和大股东削减了。有业内人士告诉记者，尽管需求不断增加，但TWS耳机市场竞争激烈，没有终端的厂商日子也不好过。

上半年，漫步者实现营业总收入11.28亿元，同比增长50.63%；归属于上市公司股东的净利润2.07亿元，同比增长92.78%。公司表示，利润增长主要是由于本期耳机收入增加以及北京漫步者延庆工厂拆迁带来的资产处置收入增加。记者翻阅漫步者此前的公告发现，延庆工厂的拆迁预计接近6000万元。剔除拆迁资金和政府补贴后，漫步者扣除的非净利润增速仅为65.57%，远低于2020年的165.84%，增速明显回落。

此外，漫步者“惊人”的现金流水平也引起了投资者的强烈讨论。上半年，漫步者经营活动产生的现金流为-1.08亿元，较上年同期大幅减少88.63%；事实上，去年的漫步者指数比2019年下降了427.79%。漫步者给出的解释是，净现金流减少的原因是“支付材料的增加”。不过值得注意的是，漫步者旗下芯片供应商恒轩科技的非净利润(688608。SH)上半年增长近3倍(根据业绩预告)。至于物料支付增加是否与“缺芯”、原材料价格上涨有关，记者已向公司发送采访邮件，但截至发稿时，尚未收到回复。

此外，在第一季度报告中持股3.23%的郭芙基金已从这份股东名单中消失。

财联社记者在一线调查中获悉，TWS耳机主要依靠手机“搭售”进行出货，但今年以来市场明显降温。就漫步者而言，由于公司产品主要定位中低端，利润率有限，“走量”更为重要。一位业内人士告诉记者，虽然TWS市场处于持续增长阶段，但最快增长的时代可能已经过去。市场竞争激烈，几乎所有品牌都推出了TWS耳机产品，没有手机终端的TWS耳机厂商“日子不好过”。