最强新能源进入保险基金研究三季度以来同比增长78%

8月16日，锂电池等新能源板块出现大幅回撤，引发市场关注。但从今年整体表现来看，新能源各细分领域的累计涨幅还是比较可观的。其中，刀片电池和锂电池年内均增长超过50%，在所有行业中排名第一。

新能源板块的市场表现持续火爆，也引起了长期资金的密切关注。东方财富Chioce数据显示，截至8月13日，三季度以来，对新能源板块相关股票(包括锂电池、刀片电池、新能源汽车、光伏、氢能、储能等)的调查数量。)已达148次，同比大幅增长78%。

多家保险机构相关负责人告诉记者，新能源板块前期大幅上涨后整体估值并不低，但结合当前政策背景和相关板块的业绩增速，该板块仍具有相对一定的增长前景和投资价值。但投资者也需要警惕技术迭代、宏观政策、上游资源价格波动等诸多风险。

险资密集调研新能源企业

“世界各地都有锂，没有锂很难移动。”这种a股市场的“流行梗”虽然略显夸张，但却打破了投资者对新能源概念的追求程度。新能源无疑是当前a股市场最热门的板块之一。

新能源之所以如此火爆，主要是因为其长期投资价值的确定性。中国保险资产管理协会会长段预计，到2060年，化石能源占比将从目前的80%以上降至至少20%，光伏、风电等新能源可能成为主要能源。新经济形势下，投资环境发生深刻变化，“碳中和”将成为中长期投资的主题。

基于上述基本投资逻辑，今年以来，尤其是三季度以来，保险机构频繁调研新能源板块相关个股。据东方财富Chioce数据显示，今年上半年，保险资金调查新能源股的频次达到650次，同比增长38%。

7月1日至8月15日，保险资金总排查频次达148次，同比增长78%。被保险调查频率最高的股票是麦威，自7月以来已被调查19次。参与调查的保险公司包括国华人寿、上海人寿、天安人寿、PICC养老和中国人寿。

除了研究，一些保险基金也积极配置新能源股。一季报显示，截至一季度末，保险资本持有18只相关股票，股票市值238亿元。

此前，部分保险资产管理机构在新能源投资方面取得了不错的成绩。例如，在近一年(2020年7月1日至2021年6月30日)成立的新型股票型保险资产管理产品中，平安资管如意41号(新能源主题)收益率高达149.5%，排名第一，业绩明显领先于其他产品。

新能源板块目前的投资价值在哪里？多家保险公司资产管理部门负责人告诉记者，新能源是高增长赛道，板块内有竞争力的公司是关注的焦点。

爱心人寿资产管理部相关负责人告诉记者，新能源行业是未来的发展方向，长期维度值得投资。然而，在当前的市场环境下，行业竞争必然会加速市场分化。因此，在行业中选择一家好的公司更为重要。

保险资产经营权投资总监黄建平也对记者表示，“双碳”目标将对中国能源结构、制造业布局乃至消费模式产生深远影响。目前我国新能源发电和新能源汽车渗透率不足10%，未来替代空间广阔。

徐志祥，中国人寿旗下的中国人寿保险基金认为，顺周期资产和成长型板块将有更好的结构性机会。其中，新能源汽车、光伏等行业的结构性机会将继续存在。

投资者需警惕多重风险

但投资者要注意的是，部分新能源股估值已经很高，透支了未来几年的表现。上述爱心人寿资产管理部相关人士提醒，新能源板块的风险主要来自短期预期过高。“双碳”是长期目标，不是一蹴而就的成功。因此，要合理预期企业未来的增长潜力，避免短期内估值过高，导致股价透支。

今年年初，“毛指数”大幅回落，对今年新能源板块的快速上涨带来警示意义。2020年4月至2021年2月18日，毛指数累计上涨102.8%，超额收益达到69.4%(与万德全A指数相比)。但今年春节以来，毛指数大幅回撤，投资者买入毛指数股票寻求“躺赢”的策略开始失效，甚至有部分追逐高位买入的投资者深陷其中。

在“毛指数”停滞后，以CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)、比亚迪为代表的新能源行业接过了高增长赛道的龙头大旗，二季度以来迅速崛起。不过，随着板块整体上涨，风险也在不断聚集。有券商指出，如果这些高增长行业的龙头景气度还在，估值或交易水平引起的股价波动相对有限，仍是回调后最强的主线。但市场对高增长赛道的业绩增长有更高的要求。如果业绩不及预期，或者高增长可持续性的逻辑被击碎，很容易导致“戴维斯双杀”。

徐志祥还表示，虽然7月以来新能源板块经历了剧烈波动，但基本面支撑依然很强，市场对行业中长期发展趋势没有分歧，最令人担忧的是估值。