制造业上市公司应对大宗商品价格上涨压力的四大举措

据东方财富Choice统计，截至8月16日，已有423家制造业上市公司披露了2021年中期报告，其中，342家公司净利润同比增长，占比80.85%。半年报反映了大宗商品价格上涨对制造企业的影响及对策。

在梳理上市公司公告后，记者注意到，为应对原材料价格上涨压力，上市公司采取的措施主要集中在调整市场策略、终端提价、套期保值、依托一体化产业链优势四个方面。此外，政府出台了一系列保供稳价措施，通过投放国家储备，降低企业融资成本，也在一定程度上抵消了商品价格上涨对中下游企业的影响。

钢铁、有色等四行业

业绩增幅较高

从细分行业(申万一级)来看，仅1家公司披露中期报告后，钢铁(5家)、有色金属(19家)、轻工制造(14家)和化工(80家)净利润涨幅相对较高，分别同比增长391.65%、336.92%、197.82%和181.40计算机行业(7家)和汽车行业(20家)业绩下滑，净利润同比下降56.39%和690.90%

“80%以上的制造企业业绩同比增长，这与去年疫情影响以及公司净利润基数较低有关。”国海证券研究所宏观研究负责人雷帆在接受记者采访时表示，从目前上市公司披露的业绩来看，上游原材料加工行业整体表现较好，如黑色金属、有色金属冶炼等矿产品加工行业，而中下游一般制造企业的业绩则受到明显影响。

“上半年，受大宗商品价格上涨和去年基数效用的影响，上游行业业绩大幅提振。”广东发展证券研究院首席策略师陈梦洁在接受记者采访时表示，从半年报毛利率来看，截至8月15日，中上游建筑装饰、有色、钢铁、化工、矿业整体毛利率大幅提升，均保持40%以上的增幅，而景气板块中军工、医药生物、计算机、食品饮料、汽车家电等毛利率保持在20%以上的水平。但中下游交通、轻工、纺织服装、农林牧渔、公用事业毛利率均下降20%以上，或受商品价格上涨影响。

“将所有规模以上工业企业划分为上游矿业、中游原材料、下游加工制造、下游消费品制造四大类后可以看到，上半年由于商品价格上涨，上游矿业、中游原材料行业利润得到充分释放，所有工业企业利润较上年末增长约10个百分点；与去年底相比，下游消费品制造业利润率明显下降，利润受到一定挤压。由于大多数中小企业集中在下游行业，它们可能比大企业受到的影响更大。”信达证券首席宏观分析师谢云良表示。

应对原材料涨价

上市公司多举措降本增效

企业如何应对原材料价格上涨的影响？陈梦洁说，通过更科学的生产和仓库管理系统，可以加强仓库管理和原材料使用效率，并可以推进预防和提高效率。此外，可以使用一些对冲工具来平滑原材料价格波动带来的成本扰动。

虽然大宗商品价格上涨增加了一些中下游制造企业的成本，但一些企业采取了积极措施来遏制这种不良影响，艺声科技上半年净利润14.15亿元，同比增长71.3%。对于上半年业绩增长，公司表示，面对2020年底原材料价格上涨，将提前部署，及时调整市场策略。2021年上半年，CCL市场快速增长。公司抓住市场机遇，及时调整产品结构，充分利用新增产能。报告期内，CCL各类产品销量和价格较去年同期均有不同程度的增长。

上半年，Sylt实现净利润2.52亿元，同比增长88.42%。“得益于一体化产业链的优势，当市场原材料成本大幅上涨时，公司可以更好地控制成本，实现效益。”公司表示，原材料价格波动对复合肥成本影响较大。为最大限度降低原料价格波动对复合肥产品成本的不利影响，公司通过向上延伸产业链、投产马尾山硫铁矿、收购磷酸盐生产企业等方式降低生产成本。

罗平锌电表示，公司将及时掌握市场信息，对锌精矿采取预约、锁定订单、套期保值、长期定价等措施，全面引入采购招标机制，确保采购物资价格基本稳定，降低市场波动带来的风险。

大宗商品价格

高位运行还将持续

8月16日，在国务院办公厅新闻发布会上，国家统计局新闻发言人傅表示，国内商品价格变动与国际市场密切相关，国际商品价格高位还将持续一段时间。一是全球经济整体复苏，市场需求增加；二是受疫情等因素影响，主要原材料生产国大宗商品供应紧张。同时，国际航运运力紧张，国际航运价格上涨，也推动相关商品价格居高不下；三是由于部分主要发达经济体实施宽松的财政货币政策，财政刺激力度相对较强，市场流动性相对充裕，加大了大宗商品价格上行压力。

事实上，为减少大宗商品涨价对制造业企业的影响，政府部门已经采取了一系列措施。解运亮表示，这些举措着眼于从源头缓解大宗商品涨价，同时为企业降低成本对冲原材料价格上升的影响。下一步，政府可以采取更多措施为企业提供更多支持，如发挥重要商品储备作用提升保障能力，继续疏导畅通利率传导渠道，推动企业综合融资成本进一步下降等。

“未来，政府部门积极引导市场预期，是降低大宗商品涨价影响非常重要的一部分。”樊磊认为，需要让市场不要对大宗商品价格上涨抱有非常强的预期，降低企业囤积存货行为，否则将导致大宗商品进一步上涨。另外，可以进一步增加市场供给。

“大宗商品涨价归根结底是供需失衡。未来，政府可以针对此次涨价中的供给端问题，多元化供给来源，优化供给结构，提升企业应对供给冲击的应对能力。”陈梦洁表示。