债券强制评级继续松动 评级行业加速洗牌

监管部门正在加快试点取消债券发行中各种信用评级的“硬性”要求。央行近日宣布，为进一步增强市场主体使用外部评级的自主权，推进信用评级行业市场化改革，决定试点取消非金融企业债务融资工具(以下简称债务融资工具)信用评级要求，自发布之日起实施。

“未来债券发行是否需要评级，将由发行人和投资者共同决定。对于一些发行人来说，拥有债券评级可以被视为债券发行的“加分项”。但对于一些实力较强、受到投资者追捧的发行人来说，即使没有评级，也可以顺利发债，取消评级有助于降低企业的融资成本。”北京一位债券评级人士坦言。中信证券研究所副所长明明也认为，央行的公告也是基于对此前政策的确认和补充。“无论是取消评级，还是逐步走向取消强制评级，都可能对2021年及以后的信用债市场产生影响。”

中国人民银行近日宣布，决定试点取消债务融资工具信用评级要求。根据规定，中国银行间市场交易商协会发布《关于取消非金融企业债务融资工具信用评级要求有关事项的通知》，试点期间取消了强制性评级要求，评级依存度进一步降低，企业评级选择权完全留给市场决定。

信用评级是债券市场重要的基本制度安排，关系到资本市场的整体健康发展。近年来，我国信用评级行业取得了快速发展，但也存在虚假高评级、歧视不够等问题。自2008年全球金融危机以来，降低对外部评级的依赖已成为国际共识。

监管当局一直在逐步推进改革措施，以减少对外部评级的依赖。去年底，央行联合多部委发布《公司信用类债券信息披露管理办法》，将信用评级报告从发布时必须披露的文件清单中删除。证监会发布了修订后的《公司债券发行与交易管理办法》和《证券市场资信评级业务管理办法》。前者取消了公开发行公司债券的强制性评级要求，普通投资者认购的债券评级必须达到AAA后者明确取消了注册过程中的强制性评级要求。

东方金诚研发部副总经理张怡筠表示，未来几年将是评级市场需求重塑期、评级机构过渡期和洗牌期。短期内，评级机构在收入和评级技术提升方面可能会有一定压力。“但有动力是有压力的。未来随着相关政策的落实和各项配套指引的完善，评级机构的生存和发展将更加依赖投资者的认可，更加注重声誉机制。”张怡筠说。