公开发行将大幅增加收入 市场呼唤理性对待

今年以来，公募基金参与固定收益项目的积极性大大提高，从中获得的收益也相当可观。许多基金在单个固定收益项目中获利超过1000万。对于固定收益类项目的暂时性浮动损益现象，业内人士建议从更长远的角度来看待，关注被投资企业的中长期投资逻辑和股价表现。

公开发行参与将受益匪浅

很多基金单个项目都突破了1000万

数据显示，截至8月13日，今年共有61位基金经理参与了定投，较去年同期增加15位；固定收益项目累计投资超过279亿元，同比增长超过120%。

久泰基金固定收益投资中心总经理刘开云指出，公募基金参与固定收益项目的热情高涨，主要有两个原因：一是2020年2月新的再融资政策出台后，固定收益投资门槛大幅降低，使得固定收益投资更容易被公募基金接受。另外，一些通过定增募集资金的公司是经营质量较好的优质公司，这类公司可能更容易被公募认可。

北京一中基金公司内部人士指出，“在动荡的市场下，固定收益项目的折价为资金提供了一定的安全缓冲，一定程度上提高了基金盈利的确定性。因此，固定收益类项目不仅受到固定收益基金和有持有期限限制的基金的喜爱，近期也越来越受到明星基金经理的青睐。”

今年以来，多只基金参与单个固定收益项目的浮盈超过1000万，甚至部分基金参与固定收益项目的浮盈超过1亿。

今年7月，华夏潘一宣布将参与光伏概念股Amarton (002623)的增持，获配约289万股，认购费用合计7400万元，锁定期6个月。以8月13日收盘价计算，参与Amarton固定收益项目的基金在一个半月左右的时间内，浮盈已达4717万元。

今年6月，华夏基金旗下多只基金产品参与了聚氟(002407)的增持，认购价格为16.6元。截至8月13日收盘，聚氟乙烯股价上涨至51.89元，参与定增的基金产品浮盈212%。其中，华夏能源创新权益基金浮动利润规模最高，近1.7亿元。

此外，截至8月13日，信达澳洲新能源产业基金参与和龙科技(300477)，大成优选混合型证券投资基金参与天华超净(300390)，增加浮盈5000多万元。

当众多公募参与固定收益增加时，固定收益主题基金的表现非常亮眼。截至今年8月13日，平安太丁混合、九台泰富固定混合、九台瑞富事件驱动混合等固定主题基金的回报均超过20%。

短期浮动损失经常发生

应该从中期和长期的角度来看待这个问题

但今年以来，公募基金参与固定收益项目的浮亏现象也时有发生。包括信立泰(002294)和涪陵榨菜(002507)在内的至少11家公司近期股价收于固定收益股发行价以下。

如今年2月，天府通信(300394)向特定标的发行1842.4753万股，发行价42.66元/股，共有6家公募基金公司参与。截至8月13日收盘，公司股价已跌至30元。

值得注意的是，单一基金产品参与固定收益项目的资金有限，单一固定收益项目的浮亏对基金收益的影响相对有限。此外，考虑到固定投资的中长期特点，即使项目存在短期浮亏，未来仍有可能扭亏为盈。

对于浮漂现象

中长期来看，刘开云认为，规避固定收益项目风险、增加利润的根本途径可能是选择行业内的优质企业，通过其竞争优势保护投资。从投资的角度来看，企业的竞争优势不仅保护企业获得更高的利润和更快的增长，而且有望使投资者获得中长期维度明确的收益。在选择项目时，我们主要关注三个关键指标，包括较高的盈利能力、可持续增长和合理的估值。