公开募股FOF在年内筹集了超过500亿美元的现场产品

公募基金(FOF)备受市场关注，发行日益火爆，交易方式也有所创新。近期有不少基金公司都报道了FOF-LOF产品，LOF是上市开放式基金，这意味着FOF公募有望实现上市交易。

在业内人士看来，此次上市交易对封闭期的公募FOF品种意义重大，可有效提高流动性，为公募FOF多元化发展提供新路径。

预计将在FOF上市

引入市场交易机制

另一类公募基金有望在交易机制上实现突破。

根据中国证监会的基金审批信息，近日，广发、邢正环球等基金公司上报了一款名为“FOF-LOF”的新产品，分别是：邢正环球主动配置关闭三年、广发优选配置关闭两年、交银施罗德智能精选星光关闭一年、中欧交易所及选通关闭一年、民生银享余额开放六个月。从名称上看，新产品类型包括“主动配置”、“最优配置”、“智能选择”、“交易所选择”等策略，强调资产配置和优化的理念，封闭期从六个月到三年不等。

“这批新申报的fof都是上市开放式基金，可以上市交易。FOF基金的权益持仓随平仓期增加，权益持仓越高，风险水平越高。从交易的角度来看，如果权益仓位高，其净值波动会相应加大，交易属性更强。”一位基金公司的分析师分析道。

“市场上有很多股票基金。一方面，由于场外净值波动较大，客户有交易需求；另一方面，明星基金经理管理的许多基金都限制在市场外进行大额购买，而在市场上购买不受单一配额限制。”上海一家基金公司的人士表示，FOF上市交易对投资者非常有吸引力。“此外，从净值弹性来看，FOF以高权益持仓相对更具优势，但从购买便利性来看，目前普通FOF并不局限于购买，这方面不会给FOF场内交易带来太多优势。”

一位公募FOF基金经理表示，FOF上市的意义在于给持有此类产品的投资者提供了一个变现的额外渠道，这是一种流动性解决方案。“投资者的需求不是一成不变的。购买封闭期产品后，可能会有暂时的流动性需求需要实现。当FOF上市交易时，投资者可以将他们的股票转换成上市股票，然后卖出。”

“上市基金的目标客户多为券商渠道。FOF上市后的活动取决于券商的意愿。”一位业内人士表示。

FOF公开发售于年内发行

规模超过500亿

今年以来，公募FOF开始告别往年“不温不火”的局面，发行市场接连出现“爆款”。

Wind数据显示，截至8月9日，年内新增29只公募fof募集资金总额超过500亿，单只fof平均发行规模达17.34亿元，创下2017年10月公募fof问世以来的最高纪录。

几个fof的发行受到了基金的好评。7月12日，邢正环球优选余额三个月来首次持有混合FOF，单日募资超185亿元，启动比例配售。该基金也是FOF有史以来规模最大的基金。4月23日，由民生银行托管销售的广发核心优选FOF上线，三天募集资金近70亿元。2月发行成立的民生银行Plus，首日稳健配置6个月持有期FOF募资超50亿元，提前结束募资，开始比例配售。此外，浦银安盛嘉禾稳健一年、嘉实安民稳健养老一年持有两只fof的初始规模也超过50亿元。

华南某大型基金公司市场部表示，FOF基金发行回暖既有政策因素，也有渠道因素。“一方面，第三支柱养老金建设相关政策指日可待，各基金公司也在加紧完善FOF基金产品线；另一方面，渠道竞争日趋激烈，两者之间的竞争已经蔓延到子品类领域。比如民生银行有口号“买FOF给民生”，意图在FOF代销领域超车。”

上述华南某大型基金公司市场部表示，总体而言，发行成绩较好的FOF基金大致可分为两类：一类是银行股东背景的基金公司，其FOF规模主要来自银行理财产品。改造和分流；另一类是市场品牌较好的基金公司，如广发、兴全等，业绩和口碑突出，吸引了新的认购资金。

“长期业绩高的主动权益类基金经理一般管理的产品数量多、规模相对较大。相比之下，FOF基金经理的可承受规模仍有提升空间，这可能是市场资金流向FOF的原因之一。”也有基金公司从规模角度分析。