年内 733家上市公司的募资投资超过4000亿元

上市公司募集投资资金的合理使用一直是监管部门和投资者关注的焦点。同花顺数据显示，今年以来，截至8月9日，共有733家a股上市公司变更募集资金投资方向，变更项目涉及金额超过4000亿元。

具体来看，436家公司变更首次公开发行资金，226家公司变更增发资金，5家公司变更配股资金，88家公司变更可转债。此外，一些上市公司改变了初始资金和追加资金。

对此，天一数字经济智库高级研究员吴在接受采访时表示，变更投资资金的原因涉及多方面，或因上市公司前期对项目分析不足而被动变更投资计划；或者在前期申报时故意选择了“容易通过审核的项目”，没有明确真实的募资目的；更有可能是审批过程中市场和监管环境发生了变化，导致项目盈利能力下降。上市公司通过改变融资方式提高盈利能力来适应市场需求。

十年前募投项目宣布终止

时间上，部分上市公司在5年前甚至10年前就宣布终止投资募资项目。

西藏矿业2010年完成定向增发募集资金12.14亿元，其中3.39亿元用于扎布耶盐湖二期项目。但截至2021年5月20日，该项目累计投资额仅为3739.79万元。今年6月，西藏矿业宣布拟终止白银扎布耶二期项目，并将剩余募集资金3.22087亿元(含银行利息)用于永久补充流动资金。本次变更募集资金金额占募集资金总额(含银行利息)的24%。

2011年11月上市的凤凰传媒，计划在扬州凤凰书城投资1.62亿元。然而，到2020年底，总投资金额将达到378.4万元。今年4月，凤凰传媒宣布，虽然项目总体规划已经获批，但政府调整了该区域的城市规划，将该地块规划为城市公园用地，因此项目无法继续实施，公司计划终止项目。根据公司长期经营发展战略，公司计划将全部节约的募集资金共计15863.6万元用于永久补充流动资金。

此外，记者注意到，上市公司还将原来与主营业务相关的募投项目变更为新业务。例如，以智能配电为主要营收来源的三星医疗，今年5月22日宣布，拟将电力物联网产业园项目募集资金变更为收购医院股权，金额由9.4亿元调整为7.942亿元。

在吴看来，上市公司将募投转向非主业方向，导致对项目研究不足、前景预测不准确，从而带来投资风险，甚至拖累主业发展。但如果上市公司对拟投资项目进行细化调整，投资非主营业务项目也是积极探索投资方向、分散经营风险的有效手段。

募集资金投向多次变更

上市公司利用募集资金补充营运资金、偿还债务，是监管部门关注的重点。直冲数据显示，截至8月9日，a股共有64家上市公司将募集资金变更为补充流动资金项目；5家上市公司将募集投资资金用于偿还企业银行贷款和债券业务；23家上市公司将募集投资资金转为永久补充营运资金。

在接受记者采访时，吴表示，部分募投项目的变更可能导致部分募集资金闲置，将在一定程度上影响公司盈利水平，稀释每股收益，损害投资者利益。然而，面对相对紧张的市场资本环境和优质投资项目的缺乏，一些上市公司不得不收缩规模

值得一提的是，记者发现，部分上市公司首次上市时募集资金多次发生变化。

如碳元科技2017年上市，其中计划为R&D中心项目募集6000元，后于2019年将R&D中心项目变更为“3D玻璃背板、陶瓷背板、石墨散热膜R&D中心项目”。但2021年，碳元科技董事会审议通过《关于终止部分募投项目并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意终止公司募集投资项目中的“3D玻璃背板、陶瓷背板、石墨散热膜R&D中心项目”(简称“新项目”)，将剩余募集资金永久补充为海城光电日常生产经营的营运资金。碳元科技表示，公司“新项目”不直接产生效益。考虑到电子消费品下游发展、玻璃背板和陶瓷背板行业目前的实际竞争情况以及公司近两年的经营业绩，公司前期对该项目投资谨慎，募集资金长期用于购买保本理财产品。同时，公司目前资产负债率比较高。为节约财务费用，进一步提高公司资金使用效率，公司拟终止“新项目”，将剩余募集资金永久补充至流动资金。

“监管政策目前要求招股书对项目的具体条件有详细的要求，审批流程非常严格，需要很长时间。但对于上市后募资使用情况的后续跟踪方法比较匮乏，变更募资行为的处罚制度也比较缺乏，使得变更募资项目的成本较低。”一位不愿透露姓名的分析师告诉记者。