市场风格趋于均衡 科技成长股正在酝酿新机器

“我在满仓看了中国平安2年，还是亏了30%。”面对近期蓝筹股和科技成长股的分化，一位重仓股投资者感慨道。

尽管许多市场参与者认为估值过高，交易拥挤，但上周，锂电池等成长型板块持续大涨，带动市场反弹。年初以来，以“宁组合”为代表的高景气轨道持续跑赢价值股“毛指数”。市场人士表示，市场风格平衡已经出现。建议保持增长型制造业和价值消费行业的均衡配置。

科技成长股行情未了

“没有最高，只有更高。”就a股市场而言，这句话堪称目前新能源赛道最好的注解。上周(8月2日-6日)，在新能源产业链的强力助推下，三大a股股指企稳回升。Wind数据显示，年内涨幅超过70%的锂电解液、锂负极、动力电池、锂电池等概念板块，上周再次创出历史新高。

包括新能源在内的科技成长股近期持续走强。Wind数据显示，上周国防军工板块延续近几个月反弹态势，在28个申万级行业中排名第一，周涨幅10.42%；属于科技成长风格的计算机、通信等行业，上周涨幅不大，但多只个股拉板强劲，部分个股年内涨幅超过100%。

随着资金的不断流入，科技成长方向的很多子赛道都“高处不胜寒”，正因如此，后市更关注这一轮科技成长风格能持续多久。记者梳理了多家机构的观点，发现业内多数人仍看好科技的成长方向。虽然波动不可避免，但市场尚未见顶。

国泰君安证券首席策略师陈先顺表示，科技成长型市场的终结，标志是其自身盈利周期的破坏或流动性预期的改变。回过头来看，一方面科技成长型公司二季度业绩预告显示的高景气度有望延续，另一方面下半年的流动性预期并没有太大变化。

广发证券首席策略师戴康认为，从投资可持续性来看，以“新能源半导体”为代表的成长型板块多轮受“政策技术供需缺口”驱动。此外，7-8月行业高频景气数据正在改善，短期内产业发展大趋势难以改变。

本质证券首席策略师陈果表示，从机构配置来看，机构“更优组合”的配置程度并未达到历史极端水平。近期机构快速调仓，导致个别赛道交易水平过热。如果后续出现调整，依然是入场的机会。

把握消费和医药板块布局时机

与年内“宁组合”彩虹般的上涨形成鲜明对比的是，白马蓝筹股聚集的“毛指数”在年内持续波动回落。然而，自7月底以来，毛指数呈现反弹趋势。与此同时，随着市场交易日益拥挤，成长型制造业板块的波动也明显加大，不少关注左侧布局机会的投资者开始将目光投向低估值行业板块。

海通证券首席策略师荀玉根表示，随着下半年专项债、政府债发行加速，基础设施投资同比增速有望回升。同时，随着政策的发展，居民收入逐步提高，社会消费品零售有增长空间。下半年智能制造仍是配置的第一梯队，同时也要关注传统制造在中下游的修复机会。

中信证券首席策略师秦培景表示，成长型制造业内部差异不断加大，消费医药基金资金流出压力正在缓解，市场风格平衡的过程已经显现。建议均衡配置成长型制造业和价值消费板块，逐步布局一些因资本和情绪因素导致景气度高、回调大的消费和医药子板块。

陈先顺表示，技术增长的拥挤交易正迫使投资者寻找其他方向。除了科技成长，利润估值和性价比优秀的周期性成长品种和券商也值得关注，包括玻璃、轮胎、建材、钢铁、家电、银行等。