云创数据40倍PE发行吸引投资者建议与投资系统合作

近日，云创数据披露了精选层首次公开发行结果，确定以20元/股直接定价发行1740万股，对应市盈率为39.88倍。

有市场人士认为，云创数据市盈率过高。如果直接定价高于一定的市盈率，保荐机构应该效仿。也有投资者认为精选层的分布是市场定价，云创数据是优质企业，所以分布的市盈率可以比较高。

2020年7月27日，精选层首批32家公司上市，当天就有超过60%的公司破发。之后，由于新三板改革的不断推进，除了转让制度外，一级市场发行制度也进行了相应的调整，并实施了绿鞋机制，即引入新股IPO上市过程中的“超额配售选择权”，一级市场发行大多由询价定价转为直接定价。此后，选定公司的市盈率大幅下降。截至8月5日，首批32家公司后披露发行定价的33家精选公司平均市盈率为19.88倍，较首批公司平均市盈率低36%。

受市盈率降低、股份转让等利好政策因素影响，新股上市精选层首日涨幅回升，5月后发行的新股首日平均收盘价较发行价上涨约25%。此外，线上新打字成功率恢复到第一批公司的平均水平。

一级分销市场复苏后，企业期望以更高的价格发行。除了市盈率40倍的云创数据，用友金融8月2日公布精选层发行计划，底价27元，追平停牌前的市场价，市盈率37倍。另一家入选申报企业为传统周期化工企业，发行后市盈率为30倍。

云创数据是一家以核心技术提供大数据存储产品和大数据处理产品及解决方案的提供商。目前发行人的业务范围已涵盖公共安全、环境监测、学科教育等领域。2020年营业收入3.63亿元，归母净利润7173.77万元。上市公司丁童互联网是其第二大股东，去年底持股15.79%。

首批精选公司上市后，不少精选公司以10倍至20倍的市盈率发行，陈星科技以19倍的市盈率发行，一个月内股价翻了一番。德瑞锂电池的市盈率为18倍，至今股价涨幅超过50%。仅驱动力、冯光精密、三元基因发布市盈率超过30倍，市盈率分别为32.84、34.29、52.15倍。截至8月5日，其最新价格较发行价分别上涨20%、70%和下跌14%。三元基因去年12月晋升精选层后，股价至今持续破发。此外，同利股份的发行市盈率不足19倍，也长期破了。最新收盘价比发行价低18%。投资者担心云创数据未来是否会破发。

粤能资本总经理朱认为，精选层市场化布局需要配合询价制度，或者保荐机构的后续投资制度。新股发行必须在企业、新机构和二级市场投资者之间取得平衡。相对来说，前段时间精选层的发布还是挺成功的。