资产管理业务新形势:头部券商洗牌中小券商迎头赶上

近日，中国证券业协会向券商发出《证券公司2021年上半年度经营业绩排名情况》。上半年券商实现资产管理业务净收入总额144.68亿元，较去年同期的142.91亿元小幅增长1.2%。同时，据中国科学技术基金会统计，截至今年二季度末，证券公司及其子公司的私募资产管理业务规模为7.32万亿元，较18.77万亿元的历史高点缩水超过60%。在“一增一减”之间，券商资产管理的行业生态正在悄然重塑。

先看业绩排名，券商资产管理行业前三席发生了很大变化。去年同期，郑东资产管理和中信证券排名第二和第三。

今年上半年，郑东资产管理业务净收入排名行业第一，达18.67亿元；中信证券紧随其后，实现净收入17.82亿元；去年同期，排名第六的郭俊资产管理以9.42亿元的净收入升至第三。与此同时，去年同期排名第一的华泰资产管理跌至行业第五。从净收入同比增幅来看，前三名中，增幅最高的是中信资产管理，达到101.08%；郑东资产管理的增长率不低，为69.49%。

再看华泰资产管理，今年上半年公司资产管理业务净收入为7.16亿元，较去年同期收入11.11亿元下降约35%。华泰资产管理长期以固定收益业务著称，但去年部分产品遭遇风险因素。

一位券商资产经理告诉记者，业务排名变化的背后，反映的是产品“净值化转型”下券商资产管理业务结构的变化。随着大集合转型倒计时，渠道业务减少，传统业务收入下滑不可避免。具有卓越主动管理能力的行业领导者正在成为新的领导者。

为了赶上行业转型的步伐，一些中小券商选择了“多元开花”，尤其是在创新业务和产品上。如目前行业排名第六的财通资产管理，上半年实现净收入6.02亿元。

财通资产管理相关人士表示，在净值化转型中，公司在产品发行方面紧跟市场需求。比如对于固定收益产品，在“低波动、稳定收益”的框架下，分步骤设定收益目标和回撤区间，推动公募固定收益产品与银行理财对接，实现银行渠道短端产品净值化转型。此外，公司还在权益主题基金、指数基金、FOF基金和ABS领域进行了部署。

观察中小券商净营业收入排名，上半年邢正资管大幅跃升，较去年同期上升12位，浙商资管排名也提升4位。

据了解，邢正资产管理抓住市场特点，在第二季度卖出了3只雪球式小集合产品。此外，今年6月，兴业证券首席战略官王正式加入资产管理，担任首席经济学家、总裁助理，分管资产管理的重大资产配置部、权益研究部、创新投资部。据资产管理相关人士透露，加入王后，他正在迅速组建以基金等为重点的大型资产配置团队。未来，公司将专注于FOF业务。

此外，今年上半年，浙商资产管理参与发行了国内首批公募REITs，杭惠高速公募REITs销售额近43.6亿元。