深度价值的发现者郭锐负责投资价值的增长 8月5日发布

近年来，虽然“炒股不如买基”深入人心，但在市场动荡格局下，公募基金享受“贝塔”回报后，未来投资需要深度挖掘才能获得“阿尔法”回报。对于主动型权益基金经理来说，只有通过深入研究把握优质资产，才能穿越多头和空头，成为市场上的佼佼者。在招商基金的郭锐看来，基金经理的护城河就是不断提升自己的能力圈，形成认知雪球。如果我们能对股票池中的优秀公司建立深刻的理解，超额收益就会稳定。

通过对被研究企业的深入了解，郭锐管理的产品超额收益显著。银河证券数据显示，截至二季度末，郭锐自2015年2月10日管理招商核心价值以来，累计实现回报157.61%，基准回报40.08%，较同期沪深300指数高达101.48%。8月5日，以郭锐为首的“新基”——投资促进价值成长组合(基金代码：A类：012003 C类：012004)正式发行，公司将通过深化价值成长优质股票，努力实现长期稳健增值。

据了解，郭锐拥有14年的投资和研究经验，管理基金超过9年。经过多年的市场考验，他形成了独特的投资理念，即从长期价值增长的角度出发，选择核心竞争力突出稳定的优质公司，专注于个股的基本面研究，寻找收益的稳定性和确定性，并在此基础上不断积累对不同行业趋势的认知能力。在郭锐看来，随着投资框架的不断完善，投资要从长远角度出发，从下到上选择优秀的、有长期竞争力的公司，关注公司最本质的东西。通过长期的跟踪调查，这些关于优秀公司的认知可以慢慢积累，这就是认知滚雪球。

具体来说，在个股选择上，郭锐定义了一种“无条件成长企业”，要关注内部基本面因素，不受外部宏观经济、流动性甚至竞争对手的干扰。他主要采用自下而上的选股策略，通过量化分析，从盈利能力、成长能力、估值水平等方面考虑股票，识别业绩和领先成本无条件增长的企业，关注长期成长空间。从持仓风格来看，郭蕊管理的组合具有中等规模的成长风格，行业配置相对均衡，前十大持股集中度适中，消费、科技、医药、建材等行业存在超额收益。

在经历了多头和空头的变化后，郭锐管理的许多基金产品表现良好。银河证券数据显示，截至今年二季度末，招商蓝筹近三年累计收益率达到156.52%，在384只偏股型基金中排名前20%(75/384)；自2015年2月10日郭锐上任以来，招商核心价值已达到157.61%。与同期相比，沪深300指数的超额收益高达101.48%；近两年和三年累计招商回报分别为166.88%和184.49%，在灵活配置基金排名中排名前5%(23/461和19/395)。值得一提的是，上述三只基金产品均获得了银河三年期五星评级，招商景源也获得了海通、招商三年期五星评级，这是业内权威机构对其投研实力的认可。

展望后市，郭锐认为，市场结构性估值泡沫依然显著，部分小票估值快速提升，机构持仓趋于集中，市场存在一定的风险释放需求，下半年仍需谨慎。