部分私募需要警惕维持中高仓位和多重市场风险

展望后市，不少私募指出，市场不存在系统性风险，但仍有多重风险因素需要警惕，持仓将控制在操作层面进行防御。

私募网数据显示，截至7月16日，股票私募整体持仓跌破80%，目前持仓水平再次回到年初水平。然而，一些受访的私募表示，他们仍然维持中高仓位的操作，并没有大幅减仓。在短期市场调整下，我们会寻找合适的时机进行配置，并及时调整仓位和换股。

展望后市，不少私募指出，市场不存在系统性风险，但仍有多重风险因素需要警惕，持仓将控制在操作层面进行防御。

把握波动下的

调仓换股机会

关于目前的持仓情况，元策投资投资总监陈印表示，该组合目前处于中高仓位操作。他认为，当前市场的结构性机会明显，短期市场波动会在个股层面带来换股机会。但之前的组合配置已经调整到比较合适的状态，整体组合结构会相对稳定。

目前，枫泾资本的产品仓位保持在70%至80%。枫泾资本研究总监陈华良表示，市场不存在系统性风险，持仓和结构倾向于维持前期，可能略有调整。风格剧变过程中，持仓结构偏向景气上升趋势明显的优质成长股，兼顾成长稳定、竞争优势、估值合理的白马龙头公司。

宽源资产指出，平均仓位在80%以上，会进行股份转让。一些核心竞争力较好的行业龙头估值下跌后，可以逐步开仓或加仓。一些互联网龙头公司、食品饮料和消费公司目前对市场并不热衷，但其长期投资价值突出。针对热点新能源汽车产业链，光伏、半导体等。我们需要谨慎，甚至可能存在估值下降的风险。

易安投资告诉记者，其产品的股票持仓均处于中等水平，暂时不会对股票进行重大持仓变动。易安投资认为，短期市场波动会加大。目前持仓为防守型，结构为进攻型，主要配置于相对热门的赛道股。此外，通过“可转债”模式，在做好回撤控制的前提下，尽量加强产品的攻击性。

据了解，进化资产的投资策略是自上而下和自下而上相结合，根据政策、行业基本面的变化和标的估值水平做出相应调整。进化研究部表示，目前整体位置处于中等水平。“我们一直非常重视国家对相关行业的监管。无论是互联网还是教育领域，之前都提出过相关政策，所以行业配置也是提前做好的。已调整。”

市场尚无系统性风险

多重风险需警惕

展望后市，多数受访者认为不存在系统性风险，风格表现差异背后是行业成长分化；风险点方面，需关注国内外疫情防控进展、市场资本状况变化、政策不确定性等因素，在操作层面控制仓位，做好防御，规避市场波动等风险。

“近期，市场因各种冲击而大幅波动，背后是对百年未有之大变局的共识形成。对于波动，没有必要恐慌。相反，我们必须认真对待共识，谨防风险。”王对说道。

淳安投资分析称，首先，第三季度是平稳增长压力较小的窗口期，且进化研究部直言对未来市场保持相对谨慎的态度。一方面，随着发达国家疫苗接种的普及，预计经济将呈现快速恢复性增长，通胀压力将引发持续加息预期，对高估值白马股造成一定压制；另一方面，随着境外病例增多，疫情防控压力突然紧张，将导致经济增速不及预期，后续疫情影响有待观察。

在宽源资产看来，未来市场总体存在两个风险点，一是政策的不确定性，二是疫情的蔓延性。这两个问题很难提前完全预测。一方面，我们可以密切跟踪他们，为股票互换做准备。另一方面，要尽量避开可能受这两方面影响较大的行业。

此外，陈印指出，市场仍在有效反映经济的总体状态和结构性变化，总量增长、通胀、货币等因素的影响减弱，发展先进制造业、补短板、兼顾效率和公平等结构性变化的方向更加清晰，未来市场将主要反映这些结构性变化的映射和拓展。在这个过程中，市场资本状况的变化是中短期需要关注的风险点。同时，要关注疫情和政策是否导致宏观总量因素重新走强。

陈华良指出，从规避风险的角度来看，一方面要严格遵守公司的投资研究逻辑、风险控制措施和交易纪律，这是规避风险的基础；另一方面，对于可能受疫情影响较大的目标，如场景消费，谨慎程度会增强。

进化研究部强调，目前市场处于相对不确定状态，活跃股波动越来越不稳定。在效率与公平并重的前提下，聚焦没有政策风险的优秀公司。目前的应对策略是减仓，做好对冲，更重要的是做好防守，等待低估值高增长的真正机会。

淳安投资表示，热点板块短期涨幅过大，上涨速度过快，将带来阶段性调整风险。主要策略是适当控制股票仓位，适度均衡持仓结构，以规避市场波动的风险。