单日“万亿”成交频繁 机构投资者参与度不断提升

今年1-7月两市成交量及成交量数据(截至7月27日)来源：同花顺

今年以来，两市“万亿”成交额出现的频率明显增加。全年137个交易日，共有53个交易日成交额过万亿元；7月份表现尤为明显，仅一个交易日成交额就在一万亿元以下。业内人士指出，主要原因在于注册制下的上市公司越来越多，中国投资者对资本市场的参与度逐渐提高。值得注意的是，随着投资者数量的增加，其结构也在不断优化。多组数据显示，机构投资者正在成为中国a股市场的重要力量。

年内53个交易日成交额破万亿元

7月27日，市场再次迎来大幅调整，两市交投持续火热。截至当日收盘，上证指数跌2.49%，报3381.18点；深成指跌3.67%，报14093.64点；创业板指数跌4.11%，报3232.84点。两市成交额连续5天突破1万亿元，达到1.53万亿元，创年内新高。值得注意的是，截至7月27日，除27日外，7月18个交易日中有17日两市成交额分别在26日、23日、12日、22日突破1.3万亿元。

事实上，今年以来，a股市场的交易活动明显增加，“万亿”成交额逐渐成为常态。根据同花顺的统计，截至7月27日，在今年以来的137个交易日中，有53个城市的成交额超过了一万亿元。与去年同期的30家相比，增长了77%。从月度情况来看，今年三个月两市成交额超过20万亿元，其中最高的是今年7月，总成交额为22.56万亿元，其次是今年1月的21.8万亿元和今年6月的20.85万亿元。去年同期，仅7月份营业额就超过20万亿元。

“一方面，注册制改革让更多公司进入资本市场，投资者有了更多选择。另一方面，中国投资者对资本市场的参与度逐渐提高。无论从新开个人投资者、新增机构投资者数量，以及机构权益持仓比例来看，今年都有阶段性。改进。”云台资本创始合伙人、经济学家傅立春告诉记者。

多项指标显示，中国投资者队伍正在壮大。财政部近日发布的数据显示，上半年全国一般公共预算收入117116亿元，同比增长21.8%。其中，证券交易印花税1437亿元，同比增长61%。中国结算最新数据显示，截至2021年6月，期末中国境内投资者人数已达1.89亿，同比增长12.44%。今年1-6月，中国新投资者月度增速多次超过30%。

机构投资者力量不断增强

在投资者整体数量和活跃度增加的同时，机构投资者日益成为中国资本市场的强大力量。

根据Flush统计，近期披露的公募基金第二季度报告显示，截至2021年二季度末，公募基金持有股票的总市值为6.25万亿元，占总资产的25.19%；今年一季度，公募基金持有股票的总市值为5.38万亿元，占总资产的23.35%。广发基金宏观策略部指出，二季度末普通股、偏股混合型基金整体持仓较一季度末增加1.5个百分点，说明公募基金认可a股当前配置价值。TF证券也表示，二季度资金配置热情再次升温，顶级资产集中度仍在提升。其中，主动偏股型基金的尴尬股数量和尴尬股市值均有所增加。就位置c而言

更值得注意的是，从2020年二季度数据来看，当时公募基金股票资产总市值仅为3.35万亿元，仅占总资产的18.83%。短短一年时间，公募基金的股票资产无论是市值还是资产比率都有了很大的提升。

同时社保基金、保险基金、QFII等。也纷纷增持a股上市公司。据同花顺统计，截至7月27日，已披露的1000多家上市公司中期报告数据显示，社保基金、保险基金、QFII在a股上市公司持仓市值分别为45.80亿元、8.32亿元、104.59亿元。截至2021年一季度，a股上市公司社保基金、保险基金、QFII持仓市值分别达到3815.98亿元、14349.77亿元、1669.35亿元，而去年末分别为3154.98亿元、14898.15亿元、1319.6亿元。变化幅度分别为20.95%、-3.68%和26.6%。

傅立春指出，当前市场参与力发生了本质变化。机构投资者和境外投资者的比例不断增加，持有浮动股票的市值不断增加，对整体市场风格的变化也有一定的影响。“机构投资者习惯性持有龙头股、白马股等价值股，这与散户偏好的概念和波段形成了极大的冲突，从而导致了28年分化和91年分化的出现。在此背景下，市场估值体系正迎来重估。预计未来中国a股市场的风格将越来越趋向于由发达国家的机构投资者主导，这也是其成熟的重要标志。"