多因素叠加导致a股大跌基金公司:不存在系统性风险

7月26日，三大a股指数低开低走，沪深两市集体走低。Wind数据显示，截至收盘，上证综指、深成指和创业板指数分别下跌2.34%、2.65%和2.84%，创业板指数一度下跌超过5%。两市近3300只个股下跌，总成交额1.41万亿元，创去年7月以来新高，北向资金净流出128亿元。申万一级行业中，除有色金属和国防军工外，其他板块均下跌，其中跌幅居前的包括医药生物、休闲服务、食品饮料，跌幅均超过4%。

公募基金作为专业机构投资者，如何看待近期市场的明显回调？未来市场走向如何？下一步投资怎么布局？基金公司发表了自己的市场观点，由记者整理，希望能给投资者提供参考。

　　大跌背后：多项因素叠加

基金公司从多方面解释了市场崩盘的原因。

南方基金表示，整体来看，7月26日的调整仍是市场因素所致。债券市场、大宗商品和外部市场的表现相对正常。个股行业分化持续数日，市场长短情绪博弈持续发酵，市场波动随交易热度增加而放大。

华夏基金认为，市场下跌主要是由于海外市场的风险情绪和资金的传导。上周美股受政策对教育板块的影响大幅下跌，焦虑情绪蔓延至其他中型行业，导致整个股市大跌，对市场情绪影响很大，港股也表现疲软。7月26日a股开盘后，在资金压力下，北向资金大量流出，拖累了部分外资持仓比例较大的品种(如消费类)，导致市场出现大幅调整。其次，7月份以来，市场保持震荡格局，说明目前位置资金已经存在差异。

博塞拉基金表示，近期市场回调明显。一是教育、互联网等监管政策变化带来中概股股价大幅波动，抑制了a股风险偏好；其次，由于二季度公共资金转移的示范作用；三是经过前期上涨后，部分机构尴尬股的动态估值普遍回到今年2月的高位，对负面信息的敏感性略有上升，相应的获利效应波动加大。

招商基金也指出，上周末教育政策出台，“双减”思路脱颖而出，对教育培训机构股价产生了影响。a股、港股、美股教育板块均大幅下跌，市场风险偏好下降。港股市场跌幅较大，腾讯控股等互联网公司的大幅下跌引发港股科技互联网板块等权重股的下跌。北向资金大量流出，导致a股市场回调压力集中释放。

　　后市观点：中短期将震荡

对于后市走势，华夏基金判断指数水平仍处于波动期，未来1-2周可能保持弱势，但市场整体不存在系统性风险，因此判断下半年市场将继续波动。特别是今年的市场在宏观经济、政策、企业利润等方面与2018年有着根本的不同，A不会进入熊市。下半年整体风格仍有利于增长和周期。“总体而言，任何市场调整都是增加未来核心资产和未来增长龙头的重要机会。”

南方基金表示，宏观政策的本质是紧信用、宽货币，预计下半年仍将如此。至于权益类资产，只要流动性没有风险，不太可能出现系统性风险。

招商基金认为，从国内整体经济环境来看，部分行业仍处于高景气区间，部分行业竞争力持续突出。“从长期来看，我们持续关注受益于宏观经济复苏和景气度改善的相关行业，关注基本面优秀、行业趋势良好的公司，关注估值与基本面景气度的匹配度，把握a股。结构性投资机会。”