1343.65亿公募FOF:二季度积极调仓增成长型基金

随着基金二季报的发布，除了明星基金经理的转会路径，以资产配置和基金筛选为“看家本领”的FOF基金经理的动向也引起了市场关注。

整体来看，大部分业绩最高的FOF基金经理都抓住了主流赛道的反弹机会，其投资组合中成长型基金的占比较一季度有所提升。展望三季度，他们仍看好权益类资产，但对短期内快速反弹的基金持谨慎态度。

Wind统计显示，截至6月30日，全市场公募FOF(含普通FOF和养老FOF)总规模达1343.65亿元。上半年，除5只产品微亏0.02%至0.27%外，其他产品均实现正收益，平均收益率为3.62%，为波动市场的投资者带来了相对稳定的收益。相较于9.49%的权益类基金和7.17%的混合型基金的回报，公募FOF“风险收益二次平衡”的特征进一步凸显。

部分积极配置的普通fof和权益占比相对较高的fof处于靠前位置。具体来看，上半年有两个f of的回报率超过10%，分别是平安盈峰积极调配的三个月期FOF和华夏聚丰，回报率分别为11.08%和10.51%。其次是汇添富的三个产品，即三个月FOF为汇添富积极投资核心优势，三年为汇添富2030年养老金，五年为汇添富2050年养老金，回报率分别为9.91%、9.62%和9.37%。中欧预计2050年养老金五年回报率也将超过9%，此外，32家f of上半年回报率将超过5%。

值得注意的是，FOF经理人头部化的趋势越来越明显。据统计，截至二季度末，民生银行旗下4家fof总管理规模超过200亿元，位居全市场第一。其次是交通银行施罗德和邢正环球，FOF产品的管理规模分别为163亿元和127亿元。上述三位经理的FOF管理规模合计近500亿元，占整个市场FOF产品整体管理规模的三分之一以上。此外，邢正环球优选余额7月新发行的三个月期FOF高达80亿元。凭借该产品，邢正环球旗下FOF产品的管理规模已超过200亿元。

绩优FOF基金经理如何看待下半年行情？

处于高管规模的民生银行副总经理于善辉表示，展望三季度，“业绩兑现”将在一定程度上减轻市场对估值的担忧。他强调，权益类资产，尤其是主动权益类基金，值得重点关注。债券市场仍处于可配置区域。细分资产选择上，将围绕高景气度、估值相对合理和半年报业绩超预期的主线进行配置，顺周期、半导体、新能源（车）、军工、科技、银行等板块值得重点挖掘和把握.

领先的FOF基金中，平安盈峰三个月积极配置FOF维持高位，长期集中持有权益类基金，但二季度组合重组。除了大幅降低重载资金占比外，技术和高端制造的配置比例也有所提升。具体来看，E基金的价值精选晋升为旗下第四大重仓股基金，广发核心精选、宝盈科技30、E基金科翔也出现在前十大重仓股基金中。

FOF基金经理戴宏坤表示，在二季度市场反弹期间，包括医药基金和科技行业基金在内的偏成长风格基金涨幅较大。展望三季度，权益市场将保持震荡上行格局，中期更看好偏成长风格，包括行业、科技、医药等板块的基金。但鉴于这些基金短期反弹幅度较大，后市波动在所难免。偏值型和周期型基金也会有阶段性机会，但预计成长型基金仍将是市场主线。