震荡市场可能继续看好基金经理的结构性机会

7月21日，公募基金第二季度报告发布。展望后市，不少知名基金经理认为，a股市场将继续波动，存在结构性投资机会。同时要警惕部分核心资产估值过高，长期看好新能源、消费升级、技术创新等方面的机会。

知名基金经理“认错”

第二季度市场风格突变，“喝酒”再也赢不了了。知名基金经理张坤管理的基金表现不佳，E Fund Asia评选的年收入在同类基金中跌至第二低。张坤在第二季度报告中真诚地“承认了自己的错误”，称回顾过去的判断，他发现了许多错误。在流动性充裕、资本急于寻找高回报领域的环境下，未来几年，许多行业将面临比过去五年更激烈的竞争。

回顾二季度，张坤认为a股市场分化明显，新能源、汽车、电子、医药等行业表现较好，农林牧渔、房地产、家电等行业相对落后。

景顺长城基金刘艳春认为，二季度新能源汽车、半导体等新兴产业保持较高景气度，相关领域投融资活跃，产能快速扩张。传统行业和新兴行业的景气度存在显著差异，叠加持续宽松的货币环境，股市风格再次走向极端。

融资基金邹表示，二季度，中国中性审慎的货币政策导致信用收缩，形成“宽货币、紧信用”的格局，有利于增长风格，房地产基础设施相关行业股价受到打压。市值风格方面，在流动性驱动、经济增长前景低迷的背景下，中小股表现相对较好。

国泰基金的徐程程也认为，二季度小盘股的表现好于大盘股。行业方面，申万一级行业中电气设备行业表现最好，增幅超过30%。电子、综合、汽车、化工、医药等行业在商品价格下降、经营成本下降、市场风格转变的大环境下均有13%以上的涨幅，农林牧渔、房地产、家电等行业表现不佳。

邹指出，国内新能源产业进入快速发展阶段，电动汽车消费属性增强，销量持续高速增长，光伏产业链博弈接近稳态，价格保持稳定，需求长期改善。

对下半年的结构性机会持乐观态度

展望市场前景，刘艳春认为，全球经济摆脱疫情影响、逐步复苏是下半年最重要的基本面。需要关注美联储的流动性复苏节奏。利率和汇率的波动可能会对整个市场产生一定的影响，尤其是在高估值领域。中国的货币环境也有边际收敛的可能。实体经济融资收缩最快阶段已经过去，未来市场风格有望逐步走向均衡。

中欧基金居伦表示，优质仿制药的创新药产业链、医疗服务和龙头企业，长期来看仍大有可为。从国家政策的顶层设计到近年来国内企业的创新积累，国内创新药产业链长期保持高景气。

西部盈利基金盛和表示，如果国内经济能够保持出口强势或出口仅小幅下降，消费开始回升和走强，那么a股市场将会继续向好

Bosera基金david moses关注5G产业链。他表示，在国内替代的大趋势下，国内5G板块有望恢复高景气，对2021年5G板块估值恢复持乐观态度。长期来看，在能源革命、碳中和等因素驱动下，新能源汽车渗透率逐步提升，产业空间广阔。短期来看，随着国家政策的实施，新能源汽车销量快速增长，锂电池需求释放明显，对新能源产业链有利。