外资金融机构加速布局中国资本市场

自今年6月星展证券、大和证券获准对外展示业务以来，外资控股券商摩根士丹利证券(中国)近日正式落地，外资金融机构在中国资本市场的布局再次加速。

7月13日，华信公告称，摩根士丹利转让所持摩根华信证券39%股权涉及的工商变更登记工作已完成。相关股权交割完成后，摩根士丹利将持有90%的股份。

同时，摩根士丹利华信证券有限公司正式更名为摩根士丹利证券(中国)有限公司，并取得上海市市场监督管理局颁发的新营业执照。

摩根士丹利亚太区联合首席执行官兼中国区首席执行官孙伟表示：“中国一直是摩根士丹利全球战略的重要支柱，近年来中国金融市场加速开放令我们深受鼓舞。在推出新公司名称的同时，我们将专注于进一步加强我们在中国的业务能力，以便更好地为我们的国内外客户提供全球领先的金融服务。”

据了解，摩根士丹利证券(中国)的业务范围包括股票和债券的承销和保荐、债券自营(含政府债券和公司债券)以及中国证监会批准的其他业务。

随着我国金融业对外开放水平的进一步提高，外资券商进入中国市场的步伐加快。2018年4月，中国证监会发布实施《外商投资证券公司管理办法》，对外资持股比例限制进行重大调整，首次允许合资证券公司外资持股比例达到51%。从2020年4月1日起，证券公司持有外资股比例限制将正式取消。

截至目前，外资控股券商有9家，分别是摩根士丹利证券(中国)、汇丰前海证券、瑞信证券、高盛高华证券、瑞银证券、JP摩根大通证券(中国)、野村东方国际证券、星展证券、大和证券。

“预计未来将有更多外资证券公司实现控股。”广东发展证券首席市场分析师李星认为，第一，在全面实行注册制的背景下，未来证券市场的参与者将快速增加，中国证券市场对外资的吸引力也将日益增强。第二，外资控股有助于加强其对证券公司的控制，可以与母公司开展更多的业务合作，同时有助于减少不同股东之间战略差异造成的业务障碍。

值得注意的是，在外国投资者获得控股权后，积极申请扩大业务范围已成为众多外资控股券商的共同选择。

例如，北京证监局近日批准了外资控股券商高盛高华变更业务范围的申请，在原有投行业务基础上新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营、理财产品代销四项业务。

瑞信证券在2020年年报中也提到，在新业务拓展和牌照发放方面，经纪业务部门正在推动和研究将公司经纪业务牌照推广至全国。同时，瑞信证券正积极协调公司其他部门申请基金销售、证券投资咨询等业务资质，为券商客户提供更全面的产品和服务，提升券商业务的市场竞争力。

AVIC证券首席经济学家董忠云谈到外资金融机构加速布局中国市场的原因。他说，中国金融开放加快，顶层设计不断加大开放力度，为外资提供条件；更重要的是，中国经济发展潜力巨大，资本市场发展空间广阔。

“外资金融机构在公司治理、产品开发、风险控制等方面更有经验。而中资金融机构在竞争中没有明显优势。”董忠云表示，从长远来看，外资的参与有利于完善市场机制，提高市场成熟度，促进资本市场健康发展。此外，竞争压力有望迫使中资金融机构做大做强，提升核心竞争力，加速行业分化融合，促进行业良性竞争。

中国券商该如何面对同台竞争？李星表示，预计未来几年券商的财富管理和投行业务将迎来加速转型，这也是中外券商最有可能直接竞争的主要业务板块。中国券商可以借鉴国际投行在全球资产配置和衍生品业务方面的先进经验，加强资产配置和主动管理能力，推动证券业高质量发展。

董忠云建议，中国券商要进一步提高业务创新和风险管控管理能力，通过并购可以做大做强；优质的中资券商也可以积极“走出去”，加快布局国际市场，提高国际化水平。