上半年五家上市保险公司保费总额小幅增长

五家上市a股保险公司相继公布了前六个月的保费收入。从6月份开始，PICC和新华保险同比增长领先。1-6月，平安、PICC 5家上市保险公司寿险业务原保费累计收入均呈现负增长。年中业绩冲刺期，上市保险公司业绩持续分化。二级市场方面，Wind记录的数据显示，截至20日收盘，保险指数下跌29.83%。

寿险：6月上市险企保费增速步调不一

在a股上市保险公司前6个月原保费收入中，新华保险、中国人寿、太保人寿、平安人寿、PICC人寿原保费收入增速分别为3.85%、3.41%、2.19%、-3.72%和-4.61%。5家上市保险公司寿险总保费收入9410.22亿元，较上年同期微增0.55

保险行业年中冲刺期，6月份a股上市保险公司月保费增速不一，其中PICC和新华保险领涨。PICC、新华保险、平安保险、中国人寿和中国太保的月保费分别增长13.5%、0.4%、-2.8%、-3.4%和-7.5%，与2020年同期高基数有关

　　财险：车险降幅收窄，互联网财险表现亮眼

在上市保险公司的财产保险业务中，车险同比增速出现分化，非车险业务全面提升。6月份，4家上市保险公司财产险保费收入同比增长5.4%，较5月份的-6.1%大幅提升11.5个百分点。6月份，太平P&C保险、PICC P&C保险、平安P&C保险的财产险保费收入分别增长14.4%、9.3%、2.3%

从具体数据来看，意外险、健康险、责任险等非车险的完善明显受到带动。1-6月，PICC P&C非车险和意大利健康险业务快速增长20.8%，平安意大利健康险业务1-6月累计保费同比增长30.4%，月保费同比增长46.8%。

此外，车险保费收入同比分化，但降幅收窄。其中，PICC P&C 6月份同比增长-2.8%，比5月份提高7.5个百分点；平安财险6月同比增长-9.6%，较5月下降4.4个百分点。值得注意的是，1-6月，PICC P&C保险和平安产险的车险保费收入分别为1208亿元和890亿元，分别较前5个月下降1.1和0.6个百分点。此次，CPIC也首次披露了财产保险的详细数据。1-6月车险业务原保费收入446亿元，同比增长7.4%。对此，东吴证券发布研究报告称，从数据来看，车险综合改革对上市保险公司车险业务的影响逐渐清晰。

　　行业观察：行业估值低位反映短期业绩承压

已公布的数据显示，普惠型保险产品的快速普及对中端医疗险和重疾险的需求产生了一定的替代效应，受代理人补充不足、保险销售渠道转型等因素影响，保险行业短期增长仍面临压力。相应地，WIND记录的数据显示，五家a股上市保险公司的股价在二级市场一直“跌跌不休”。截至20日收盘，中国人寿跌17.55%，平安跌31.53%，新华保险跌23.27%，中国太保跌24.85%，PICC跌11.87%。

对此，东吴证券的非银团队认为，三季度车险综合改革将进入全年，部分中小保险公司将退出市场，行业竞争格局将全面优化，车险保费增速有望小幅提升，龙头保险公司将深度发力。