风险偏好难退潮 私募继续深挖“结构牛”

受海外市场短期走弱等因素影响，周一a股市场一度回调。到交易结束时，主要股指已经普遍触底反弹。根据一线私募最新的多空判断，大部分私募机构仍预计市场风险偏好短期内不会快速消退。继续深挖“结构牛”仍是私募机构的“标准动作”。

私募心态偏积极

在海外市场再度动荡的背景下，沪深两市主要股指周一低开，盘中小幅走弱。收盘时，深交所指数、上证50、沪深300等主要股指和市场成长指数收红。

消息面上，受美国通胀预期上升等因素压制，美股三大股指上周五高位大幅下跌。最近，香港股市也反复走弱。有许多迹象表明，海外股市的风险偏好已分阶段承压。

关于私募机构的最新多空判断，宏道投资表示，近期少数风险事件的暴露和宏观紧缩的信贷环境，可能会导致a股市场消费大、顺周期等与信贷环境相关性较高的部分股票受到打压。但近期利好的流动性环境将对“紧信用”产生对冲效应。在此背景下，近期主要股指的波动不会改变结构性的市场获利效应。因此，该机构强调，资金不会离开市场，并将继续寻找新的买入方向。

胡艺投资认为，尽管近年来股指涨跌迅猛，但市场整体表现依然稳定，资金流动在一定程度上呈现跷跷板效应，呈现从“科技成长”向低估值、周期性板块转变的趋势。从基本面来看，新冠肺炎疫苗在全球范围内加速接种，提升了投资者对主要经济体经济复苏的信心，中国有望以稳健的货币政策对冲下半年经济增长放缓的边际变化。目前a股市场操作风险不大，我们继续看好市场前景。

看好结构轮动机会

从战略应对来看，深挖市场结构仍是当前私募行业的主要战略重点。

鸿道投资认为，在目前的市场环境下，相当一部分行业可能会因为信贷紧张等因素受到打压，而在此背景下，预计市场上部分优质股票的购买需求会相对较高。从景气度来看，新兴成长型行业的中小公司有望更多受益于当前的市场环境。从行业角度来看，该机构专注于新能源汽车、军工和高端制造三大领域的投资机会。同时，网络安全行业和钢铁行业也将受益于行业政策变化、限产等因素的积极影响，行业内优质股值得继续看好。

余一资产认为，近期市场上的资金存在明显差异，主流资金再次关注经济的韧性和货币政策的稳定性。部分基金也开始从半导体、锂电池等热门板块向前期估值较低、超卖的价值股转移。整体来看，该机构重点关注大规模消费中前期已经充分调整的品种、低碳能源资产以及与碳中和投资主题相关的行业。

明宇资产认为，RRR整体下调后，流动性仍将充裕，有助于短期市场结构性行情继续演绎。随着上市公司半年度业绩预告的不断披露，市场焦点仍将聚焦于企业的盈利能力和成长性。