“固收+”考验资产配置能力 “黄金CP”再度携手掌舵

　　近年来，在低利率市场环境下，“固收+”产品以其“减波动、增收益”的特征获得不少投资者的青睐。而由于涉及多类资产，不少“固收+”产品也都纷纷采取了权益、固收“双基金经理”管理的模式，比如景顺长城景颐双利，就由李怡文、董晗两位基金经理共同管理。其中，有着十年“固收+”投资经验的老将李怡文除负责固定收益资产投资外，还会根据宏观判断调整大类配置比例；而与李怡文默契搭档十余年的权益投资老将董晗，则主要负责行业配置和个股选择，进一步增强组合alpha，力争实现1+1>2的目标。

　　一只出色的“固收+”产品，并不是固收资产和权益资产的简单拼凑，而更讲求多资产之间的默契配合。比如负责固收资产投资的基金经理，除了要具备丰富的固收管理经验，最好还能对宏观市场走势有较强的把握，并能根据市场利率变化和信用风险识别，配置胜率更高的资产战术；同样，负责权益投资的基金经理，在具备较强权益投资能力的基础上，也最好能够及时察觉市场风险，配合固收投资经理构建更为稳健的资产组合。

　　在这一方面，景顺长城景颐双利基金经理李怡文和董晗就是“教科书级”的配合典范。据了解，有着10余年“固收+”管理经验、擅长大类资产配置和债券资产投资的李怡文，与在科技股领域经验丰富、尤其擅长成长股投资的董晗搭档多年，在资产结构、市场风险和行业配置等方面形成了极强的默契，这也使得二人协作的产品取得了出色的市场表现。银河证券数据显示，李怡文与董晗在2017年5月至2019年2月共同管理的国投瑞银优化增强债券基金，期间累计回报达12.75%，超越同期4.83%的业绩比较基准，最大回撤仅-1.64%。

　　近期，在两人双双加入景顺长城基金后，李怡文受命担任景顺长城固定收益部稳定收益业务投资负责人，董晗则主要负责三只“固收+”产品的权益投资部分。在两人再度携手管理的景顺长城景颐双利产品中，李怡文称会首先会考虑宏观经济因素以及大类资产的估值，并基于对宏观经济形势的判断，构建大类资产组合。而在定好大方向后，由董晗负责的股票投资部分，为“固收+”产品提供子弹，通过个股精选，增强组合的超额收益。

　　作为深耕固收领域十余年的老将，李怡文表示，管理“固收+” 要有全局思维，把债股两类资产融合在一起，才能实现较好的配合效果，而股票投研的强有力支持，对“固收+”业务也至关重要。基于这种思路，景顺长城基金“固收+”业务产品线正在紧密铺开，其中权益投资部分未来会更加细化，“固收+”团队也会陆续引入专职股票基金经理，力争在投资中与债券基金经理形成紧密配合，为投资者提供更加强有力的“固收+”产品。